市场回顾
　　2023年12月29日至2024年1月5日，利率债收益率多数上行，信用债收益率多数下行，信用利差多数下行。信用债发行规模上升，票面利率较低。二级成交中，活跃成交以中高等级、中短期、央国企为主。截至1月5日，各行业利差环比前一周普遍下行。从一级发行规模上升等角度看，最近一周信用债市场活跃度有所上升。
　　收益率曲线：利率债收益率多数上行，信用利差多数下行
　　2023年12月29日至2024年1月5日，利率债收益率多数上行，其中3Y中债国开债上行幅度最大，为5.1BP。信用债收益率多数下行，其中5Y中票和2Y城投债下行幅度较大。信用利差多数下行，其中2Y中票和2Y城投债下行幅度较大。二永债利差普遍下行，其中2Y二级资本债和1Y永续债下行幅度较大。
　　一级发行：信用债发行规模下滑，票面利率较低
　　上周，信用债一级发行规模上升，发债主体以AAA、AA+为主，发行利率较低。仅统计主要非金融企业信用债品种：超短融、短融、中票、企业债、一般公司债，统计到信用债发行113期，其中超短融54期、短融6期、中票48期、企业债1期、公司债4期，取消发行2期，发行规模总计1026亿元。一级发行的票面利率较低，113期信用债中，111期票面利率低于4%，103期信用利差低于100BP。
　　二级成交：活跃成交主体以中高等级、中短期、央国企为主
　　活跃成交主体以中高等级、中短期、央国企为主。分类型来看，城投债成交量前二十主体评级以AAA、AA+为主，成交量最大的省份是江苏，成交期限多在1-3年；地产债成交量前二十的主体以AAA为主，其中地产债AAA总成交规模达到145.16亿元，成交期限多在1-3年；民企债成交量前二十主体评级多为AAA，其中民企债AAA总成交规模达到52.34亿元，成交期限多在1-3年。
　　信用利差：行业利差中位数普遍下行，轻工制造行业利差绝对水平较高
　　分行业看，2024年1月5日各等级利差中位数环比前一周普遍下行，轻工制造行业绝对利差维持较高水平。以AAA评级为例，31个行业利差均下行，租赁行业下行幅度最大，为12BP。从AAA评级最新绝对水平看，31个行业中城投、煤炭、石油、钢铁等30个行业，行业利差中位数在100BP以下；轻工制造行业利差中位数为281BP。
　　风险提示：数据口径偏差、公开信息披露不全。