1、市场行情
　　本周（2024年1月1日至1月5日），中证转债跌幅为0.80%，表现优于中证全指（-2.92%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）跌幅均值为2.62%，表现弱于高平价券（-1.97%）、中平价券（-1.74%）、低平价券（-1.64%）和超低平价券（-0.90%）。低评级券（评级为AA-及以下）的跌幅均值为1.89%，表现弱于中评级券（-1.75%）和高评级券（-0.61%）。
　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的跌幅均值为0.60%，表现优于中规模券（-1.44%）和小规模券（-1.88%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自公用事业（7只）、采掘（3只）、纺织服装（3只）和交通运输（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自机械设备（6只）、汽车（5只）、计算机（3只）、化工（3只）和电子（3只）。
　　2、价格均值为117.71元，处于历史中等水平
　　截至2024年1月5日，存量可转债共545只，余额为8505.75亿元。1月5日，转债的平均价格为117.71元，分位值为54.79%，处于2018年至今的历史中等水平。转股溢价率为34.59%，分位值为75.75%，处于2018年至今的中高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为24.67%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（16.70%）。
　　3、可转债配置方向
　　本周（2024年1月1日至1月5日），中证转债指数表现优于中证全指。分类型来看，本周超高平价券和高平价券表现不佳，超低平价券相对抗跌；分评级来看，本周低评级转债和中评级转债跌幅均超过1.5%，高评级转债表现较好；从规模上看，本周大规模券显示出较好的抗跌性，小规模券跌幅最大。估值方面，转债估值水平略有下降，转股溢价率较上周五（12月29日）的35.10%下降了0.52个百分点，转债估值仍处于历史中高的分位值水平。
　　近期，转债市场跟随权益市场一同下跌，在债底的保护作用下，转债市场跌幅小于权益市场。我们认为，转债市场仍处于底部区间，也许会在底部区间经历一段震荡行情，随后再迎来反弹。我们建议投资者在底部区间挖掘中、低价券的布局机会，特别是一些超跌标的可以逢低买入，对于高股息、低估值正股对应的转债可以继续持有。在高价券和超高价券的投资上，则应适度控制仓位，增强交易的灵活性。在行业选择上，继续围绕“科技链”和“困境反转”方向寻找标的。投资者可关注以下方向：1）基本面修复较好的纺织制造、工业金属、煤炭行业相关的转债标的。2）关注先进封装、半导体设备及材料相关的转债标的。3）关注数字人民币、数据要素相关的转债标的。
　　4、风险提示
　　关注A股市场走势对转债市场的影响。