1、市场行情
　　本周（2023年12月25日至12月29日），中证转债涨幅为1.44%，表现弱于中证全指（2.59%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为2.93%，表现优于高平价券（2.07%）、中平价券（1.78%）、低平价券（1.49%）和超低平价券（1.30%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为1.72%，表现弱于中评级券（1.80%），优于高评级券（1.28%）。
　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的涨幅均值为1.63%，表现弱于中规模券（1.85%），优于小规模券（1.46%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自汽车（5只）、计算机（3只）、建筑装饰（3只）、电子（3只）和化工（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自化工（6只）、汽车（5只）、机械设备（4只）和交通运输（3只）。
　　2、价格均值为117.23元，处于历史中等水平
　　截至2023年12月29日，存量可转债共545只，余额为8534.33亿元。12月29日，转债的平均价格为117.23元，分位值为52.61%，处于2018年至今的历史中等水平。转股溢价率为35.10%，分位值为76.99%，处于2018年至今的中高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为25.54%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（16.68%）。
　　3、可转债配置方向
　　本周（2023年12月25日至12月29日），中证转债指数表现弱于中证全指。分类型来看，本周超高平价券表现最佳，涨幅均值达2.93%。分评级来看，本周中评级转债表现较好。从规模上看，本周中规模转债表现最佳，其次是大规模券。估值方面，转债估值水平有所下降，转股溢价率较上周五（12月22日）的35.84%下降了0.74个百分点，转债估值处于历史中高的分位值水平。
　　当前，A股市场及转债市场的交易情绪有所回暖，反弹行情或将延续。后续，我们认为市场仍会以结构性的行情为主，投资者可寻找中、低价转债积极布局。对于高价转债，则应当增强交易的灵活性，谨防板块轮动带来的回撤。在行业选择上，可关注以下方向：1）消费电子：关注智能手机、穿戴设备等相关领域的销量复苏带来的周期性机会，重点可关注华为产业链相关的消费电子转债标的。2）关注先进封装、半导体设备及材料相关的转债标的。3）关注数字人民币、数据要素相关的转债标的。4）基本面修复较好的纺织制造、电解铝行业相关的转债标的。
　　4、风险提示
　　关注A股市场走势对转债市场的影响。