1、市场行情
　　本周（2023年12月18日至12月22日），中证转债跌幅为0.70%，表现优于中证全指（-1.81%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）跌幅均值为0.52%，表现弱于高平价券（-0.21%），优于中平价券（-1.40%）、低平价券（-1.21%）和超低平价券（-0.92%）。低评级券（评级为AA-及以下）的跌幅均值为1.05%，表现优于中评级券（-1.08%），弱于高评级券（-0.84%）。
　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的跌幅均值为0.52%，表现优于中规模券（-0.97%）和小规模券（-1.15%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自化工（6只）、机械设备（5只）、计算机（4只）和建筑装饰（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自计算机（5只）、汽车（4只）和医药生物（3只）。
　　2、价格均值为116.23元，处于历史中等水平
　　截至2023年12月22日，存量可转债共547只，余额为8547.09亿元。12月22日，转债的平均价格为116.23元，分位值为48.86%，处于2018年至今的历史中等水平。转股溢价率为35.84%，分位值为79.05%，处于2018年至今的中高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为24.65%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（16.60%）。
　　3、可转债配置方向
　　本周（2023年12月18日至12月22日），中证转债指数表现优于中证全指。分类型来看，本周高平价券和超高平价券跌幅相对小；分评级来看，本周低评级转债和中评级转债跌幅均超过1%，高评级表现相对好；从规模上看，本周大规模券显示出较好的抗跌性，小规模券跌幅最大。估值方面，转债估值水平略有回升，转股溢价率较上周五（12月15日）的34.60%上升了1.24个百分点，转债估值仍处于历史中高的分位值水平。
　　近期，转债市场跟随权益市场一同下跌，我们认为，转债市场已处于底部区间，转债市场也许会在底部区间经历一段震荡行情，随后再迎来反弹。我们建议投资者在底部区间挖掘中、低价券的布局机会，特别是一些超跌标的应当逢低买入。对于高价券和超高价券，则应当适度控制仓位，增强交易的灵活性。在行业选择上，继续围绕“科技链”和“困境反转”方向寻找标的。投资者可关注以下方向：1）智能驾驶：与智能驾驶相关的芯片、激光雷达等相关的转债。2）消费电子：关注智能手机、穿戴设备等相关领域的销量复苏带来的周期性机会，重点可关注华为产业链相关的消费电子转债标的。3）关注先进封装、半导体设备及材料相关的转债标的。4）关注数字人民币、数据要素相关的转债标的。5）基本面修复较好的纺织制造、工业金属、煤炭行业相关的转债标的。
　　4、风险提示
　　关注A股市场走势对转债市场的影响。