本周点评：
　　本周四大期指对应的指数连续下行，受市场情绪影响，期指基差整体下降，但IF与IH基差仍保持全面升水状态，IC与IM基差除IC当月外全面贴水。若后续市场情绪持续悲观，IF与IH合约的基差继续下行阻力较小，但考虑到IC与IM还受到对冲盘的影响，后期不同品种间的基差变动或出现明显分化。
　　内容摘要：
　　多数合约基差下行：2024年1月5日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为81.87，沪深300指数分红点位为82.91，上证50指数分红点位为70.91，中证1000指数分红点位为58.44。本周多数合约基差相比上周下行。IC持仓额低于2022年初以来中位数，IF、IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的年化基差分别为-2.98%、1.54%、2.11%、-6.20%。
　　期现对冲策略表现：2024年以来IC合约当月连续对冲收益0.07%，季月合约对冲收益0.07%，最低贴水策略收益-0.07%。截至2024年1月5日，IC最低贴水策略选择IC2401合约进行对冲，IF选择IF2402合约，IH选择IH2401合约进行对冲，IM选择IM2401合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现更优且较为稳定，2024年以来IC合约跨期套利策略收益率-0.26%，IF跨期套利收益率0.0%，IH跨期套利收益率-0.03%，IM跨期套利收益率0.0%。
　　基差收敛变动分析：本周四大期指对应的指数连续下行，受市场情绪影响，期指基差整体下降，但IF与IH基差仍保持全面升水状态。若后续市场情绪持续悲观，IF与IH合约的基差继续下行阻力较小，但考虑到IC与IM还受到对冲盘的影响，后期不同品种间的基差变动或出现明显分化。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。