情绪纠偏，金属价格或短期调整
　　中国央行23年12月通过PSL净投放3500亿，国内市场情绪修复中，淡季中刺激钢材价格走强，但持续性短。12月美联储会议偏鹰但ISMPMI等数据继续走弱，金价短调后或震荡上行。美联储12月议息会议结束加息、国内存款利率调降、供给侧扰动以及PSL重启等事件形成了正面的情绪影响，铜、铝价格都出现了积极的上涨；但是当前淡季特征明显，正面情绪消减后，铜、铝价格或短期面临调整。碳酸锂期货价格开始下跌向基本面靠拢，缅甸矿山复产或对部分金属形成短期价格压力。
　　中国央行23年12月通过PSL净投放3500亿，市场情绪修复中
　　1月2日央行公布的数据显示，央行在2023年12月正式重启PSL净投放。据华泰宏观24年1月3日《PSL正式重出江湖》，PSL投放显示稳增长加力，而基建、尤其是“三大工程”，是地产下行周期重要的稳增长抓手；从信贷派生的角度看，PSL有利于提振社融增长，尤其是带动企业中长期贷款增长，以接力国债和地方政府再融资债来支撑社融增长；此外PSL在项目配套和执行较为顺畅的前提下，或有提升货币乘数的效用。据Wind，花旗中国意外经济指数24年1月2日为-8.8，较23年12月15日的-9.9有所改善，但预示短期市场情绪偏弱。
　　12月美联储会议偏鹰但ISMPMI数据继续走弱，金价短调后或震荡上行
　　据路透，美联储近期披露12月12-13日的会议记录显示，决策者在会上就美国货币政策即将发生的转向展开了广泛讨论，他们对经济在当前的高利率下还能支撑多久表达了新的担忧，并就何时停止缩减资产负债表进行了初步讨论。此外，美国劳工部月度职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)称，11月衡量劳动力需求的职位空缺较10月底减少6.2万，至879.0万，降至近三年来最低水平。美国ISM 12月制造业PMI为47.4，仍处于萎缩状态。据CME，市场对于美联储降息幅度的乐观态度在23.12.27形成阶段峰值。我们认为短期金价或调整，但随着美国高频经济数据走弱将震荡上行。
　　铜铝供给扰动等因素形成的正面情绪影响告一段落，短期价格或调整
　　近期，美联储12月议息会议结束加息、国内存款利率调降、供给侧扰动以及PSL重启等事件形成了正面的情绪影响，铜、铝价格都出现了积极的上涨。但是当前淡季特征明显，短期基本面供需双弱趋于平衡，最新的可统计库存均出现累库。据CME，市场对于美联储降息幅度的乐观态度在23年12月27日形成阶段峰值，叠加短期国内情绪修复较慢，随着铜铝可统计库存出现累库，铜铝价格短期或将出现调整。据23年12月8日《第一量子扰动或至24年铜供需改善》，我们认为24年铜供需偏短缺，而铝或偏过剩；美国降息之前铜价或高位震荡而铝或震荡下行，降息后经济弱势预期下需防范铜铝价格回调风险。
　　碳酸锂期货价格开始下跌向基本面靠拢，缅甸矿山复产或形成短期扰动
　　据SMM，前期碳酸锂期货因近月持仓与仓单之间差距较大，以及空单近期大量集中交割，导致期货价格与基本面背离逆势走强，而行业供给过剩格局并未改善，本周期货价格终于开始下跌向现货价格靠拢。我们认为碳酸锂价格24年将延续震荡下行趋势。据Mysteel，缅甸佤邦中央经济委员会于2023年12月28日正式盖章签署《关于除曼相矿区外其他矿区复工复产的通知》，该通知文件计划自2024年1月3日起执行；佤邦地区除曼相锡矿区外，其他矿区主要以生产铅锌矿为主。
　　风险提示：政策实施不确定性，海外风险不确定性。政策传导至基本面改善需要时间。