价格表现
　　截止2024年1月3日，纸浆夜盘收于5948元/吨，涨幅达+2.8%,达到近一个月新高。
　　基本面分析
　　近一个月纸浆强势上涨的原因是什么？红海事件扰动叠加部分装置停机问题。1)红海事件影响:据卓创资讯与海关总署统计，2023年1-10月来自欧洲国家的针叶浆数量为349.46万吨，占针叶浆进口总量的45.90%，剔除俄罗斯的110.24万吨，占针叶浆进口量的31.42%。红海事件的持续发酵会导致部分货源到港时间延长10天左右，从而导致现货流动性的收紧;另一方面，红海事件的爆发导致运输成本上行，市场传闻部分欧洲供应商出口至中国地区平均航运费上涨40美元/吨，从而强化美金盘报价的成本支撑力度。2)部分装置停机: AVTerrace Bay在1月2日晚发布的公告中宣布其旗下浆厂将暂时停机，该工厂每年能够生产32万吨北方漂白针叶木牛皮纸浆。
　　存在哪些利空因素？美金盘报价与市场炒作的分化以及需求的整体偏弱仍然是潜在的下行风险。1)美金盘报价与市场炒作的分化:1月2日，银星报价760美元/吨，环比下调20美金，部分欧洲供应商最低供应价在730美元/吨，此外，市场传闻上周仍有个别海外NBSK供应商报盘补贴20-30美元/吨; 2)整体需求仍然偏弱:当前下游的利润情况预示着盘面后续的开工和产销仍将延续前期的状态，文化纸对于盘面影响偏多，而卫生纸对于盘面影响仍然偏空，叠加季节性的淡季，整体驱动仍然偏弱。这一点亦可以从美金价格下跌但是整体成交仍然偏弱，港口库存小幅累库中观察得出。
　　后续如何看待纸浆的走势？估值有所修复，上下行风险均呈现一定程度加剧。从估值来说，随着部分欧洲供应商针叶浆美金盘报价下调，盘面内外倒挂程度减弱；从驱动来说，利多因素方面，尽管我们并未看到现货流动性有实质性收紧，但是在当前距离交割月较远的情况下，红海事件仍然为盘面提供了一定的炒作题材，倘若后续红海事件持续发酵，不排除市场预期发生转变，现货流动性由宽松转向紧缺。利空因素方面，季节性叠加下游的利润情况，整体需求难有较大起色仍然是比较确定的事情，会对于盘面形成下行拖累。综合来看，当前估值有所修复，上下方风险均呈现一定程度加剧，建议短期观望为主，预计盘面短期仍以震荡为主，核心区间为5600-6000元/吨。
　　风险提示:美金盘报价大幅波动，红海事件持续发酵，宏观经济衰退等；