本周（12.25-12.31）建筑指数上涨，总体跑输同花顺全A，细分板块全部上涨。近日，中国人民银行召开2023年第四季度例会，要求要加大已出台货币政策的实施力度。积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。
　　本周板块表现
　　本周建筑指数上涨，总体跑输同花顺全A，细分板块全部上涨：本周申万建筑指数收盘1,886.5点，环比上周上涨1.69%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.93倍，环比上周基本持平。本周建筑细分板块全部上涨，其中钢构上涨4.6%，涨幅最大；建筑租赁上涨0.7%，涨幅最小。
　　本周行业重点关注
　　近日，中国人民银行召开2023年第四季度例会，要求要加大已出台货币政策的实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。增强政府投资和政策激励的引导作用，提高乘数效应，有效带动激发更多民间投资。积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。我们认为2024年货币政策实施力度的加大有望为投资领域带来更充裕资金，使得投资领域成为支撑我国经济增长重要板块。但同时更应注意资金与项目的匹配情况以及资金使用效率情况，尽量避免出现资金下发后难以形成实物工作量的情形。
　　行业月度数据点评
　　投资数据：11月制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比依然下降：11月固定资产投资为7.22万亿元，同增2.9%，同比增速水平较10月份上涨1.6pct。11月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.82、2.10和0.81万亿元，同比分别变动7.1%、5.4%和-18.1%，环比10月分别变动4.0%、-2.8%和-6.1%。从固定资产投资结构来看，11月份制造业、基建投资均实现同比增长，地产开发投资继续下滑。
　　地产施工：11月新开工面积转正，竣工增幅持续收窄：11月房地产新开工面积为0.88亿平，同增4.7%，自2021年3月以来首次实现增速转正；环比10月上升17.4%。11月新增房地产施工面积为0.85亿平，同增6.1%，同比实现增长。11月新增施工面积环比10月上升17.3%。11月竣工面积为1.01亿平，同增10.3%，环比10月大幅上涨56.5%。
　　新签订单：11月中国电建新签订单同比大幅增长，中国建筑地产数据同比下滑：中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建11月新签订单金额分别为4,055.0、1,100.7、78.36和1,054.0亿元，同比分别变动3.6%、-2.7%、-30.3%和84.8%。11月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为136、2,923和3,084万平，同比分别下滑21.4%、13.6%和18.0%，环比分别变动-11.7%、-33.4%和5.7%。临近年末，建筑企业工作重点逐渐转向回款和竣工，开工则有所放缓。
　　投资建议
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　　评级面临的主要风险
　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。