核心观点
　　上周传媒指数下跌0.4%，其中周五大幅上涨3.12%，MR与影视相关标的涨幅居前。
　　当前我们沿3条主线推荐：1）MR“空间视频”：看好受益逻辑强，或低位相关的公司。
　　2）游戏估值再触底：政策鼓励产业健康发展；3）影视：元旦档表现强劲，关注春节档片单。
　　1、MR：24年迎产业大年，看好空间视频
　　苹果MR重要意义在于，确立了以VST为主的MR技术路径，其他海外大厂（ Meta、三星）均计划新品，国内厂商也有望跟进，24-26年产业重磅新品多；同时看好“空间视频”升维视觉体验。
　　关注：丝路视觉（文旅/教育/工业VR领域全面）、恒信东方（Drakheir更新圣诞版）、凡拓数创（VR内容/数字孪生/数字人）；恺英网络（VR游戏推进上线）、盛天网络（真人互动游戏Steam+Rokid）。
　　此外也关注低位+相关的公司：锋尚文化、大丰实业、华策影视。
　　2、长期看好AI应用。关注GPT4.5（或GPT5）迭代情况，以及1月CES、3月英伟达GTC大会催化。关注AI+教育（世纪天鸿等）、AI+电商（易点天下、焦点科技）、AI+办公（万兴科技）、AI+社交（盛天网络）。
　　3、影视：元旦档破纪录，看好春节档片单
　　24年元旦档（12月30日-1月1日）票房近14亿，高于21、19年同期的13亿、10亿。重点关注春节档影片定档进展，目前已定档《熊出没》《红毯先生》，关注《第二十条》《热辣滚烫》等定档进展。
　　核心看好猫眼娱乐（贺岁档主发和参投多）、光线传媒（第二十条+动画电影大年）。关注上海电影（出品《繁花》热度高，葫芦娃IP授权广度+深度超预期）。
　　4、游戏：产业健康发展，关注触底反弹
　　12月中旬以来，游戏指数下跌近15%，核心公司对应24年估值回到15x以内。产业方面，新闻出版署、主流媒体发声，12月版号超100款，均释放行业健康发展信号，多家上市公司及管理层宣布回购或增持计划。
　　仍然看好3条主线：1）低位白马：恺英网络，三七互娱；2）基本面有望反转：完美世界、游族网络、星辉娱乐；3）出海占比高：神州泰岳。也关注AI+游戏进展，包括巨人网络、掌趣科技。
　　市场走势回顾
　　1）A股方面：本周申万传媒指数下跌0.4%，位列31个行业正数第30。此外，电子(申万)/通信(申万)/计算机(申万)的涨跌幅分别为3.68%/3.18%/2.74%，全行业排名分别为正数第4/正数第8/正数第12。上证综指上涨2.06%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨3.59%。
　　2）港股方面：恒生科技指数上涨6.09%，恒生指数上涨4.33%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数上涨3.9%，纳指上涨0.68% （美股截至12月28日收盘价）。
　　风险提示
　　版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。