核心观点：
　　新能源汽车：问界M9携华为黑科技正式发布，智驾+快充性能打造行业标杆。根据华为官网，问界M9于12月26日正式发布，基于华为智能汽车全栈解决方案打造。智驾层面，问界M9采用华为ADS 2.0智驾方案，截至11月28日华为已实现高速及城快NCA全国覆盖，预计未来将逐步实现城区NCA全国覆盖。快充层面，问界M9纯电版搭载华为“巨鲸”800V高压平台，充电5分钟续航500km。此外，问界M9配备Harmony OS 4智能座舱、途灵智能底盘、百万像素智慧投影等黑科技，具备热销潜力。
　　光伏：市场悲观预期高度一致，边际供给加速出清，节后需求回暖盈利有望改善，TOPCon技术创新拉开成本差距。组件环节，根据Infolink，本周组件价格受成本压力影响降幅收窄，低价下探至0.9元/W，供给加速出清，一二线开工率明显分化。根据Energy Trend，组件厂仍将下修排产计划，预计24年1月排产下滑至40-43GW区间，静待春节后需求逐步加强，订单外溢带动组件价格触底回升。电池环节，根据Infolink，近期电池环节PERC大幅减产、TOPCon爬坡放缓，但我们预计需求回暖后N型电池仍为主链最短缺环节。新技术导入拉开技术效率及成本差距。
　　风电：2023年26省下发4.4亿千瓦风、光指标，国家电投获取风电项目最多。根据风芒能源不完全统计，截至12月28日，2023年共有25个省共下发4.37亿千瓦风、光指标，其中风电指标共计超2.26亿千瓦。风电之音获悉，2023年12月28日，运达股份深远海16-18MW漂浮式机组下线，创造新的全球下线单机容量最大的漂浮式机组纪录。该漂浮式机组大概率将应用在海南万宁海上漂浮式项目样机工程中。湖南省发布新型电力系统发展规划纲要，到2030年风电、光伏发电装机规模达到4000万千瓦。
　　新型电力系统：全国消纳形势稳定，部分省份承压，全年输变电中标金额高增。根据全国新能源消纳监测预警中心，2023年1-11月全国风电/光伏利用率分别为97.1%/98.1%，整体消纳形势稳定。分省份来看，河北、山东、蒙西、陕西、甘肃承压，可能与年末新能源装机集中并网有关。蒙西的风电利用率仅为93.8%，甘肃的光伏发电利用率仅为90.2%。12月26日，国网总部公布大量中标结果。2023年输变电项目中标金额达1098.46亿元，同比增长35.2%，其中输变电设备676.92亿元（同比增长34.4%），输变电材料365.11亿元。
　　风险提示。新能源汽车销量不及预期，政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动，电力市场化改革进度不及预期等。