猜想一：eVTOL：低空通航成为现实。2023年10月，亿航智能获得中国民航局颁出的全球第一张eVTOL型号合格证，意味着eVTOL这一更高安全冗余、更低成本的低空通航方式即将成为现实。我们估算，eVTOL的整机销售及运营市场可达千亿人民币级别规模。
　　猜想二：智能车：20-30万价格带拥挤、出海加速、智能化普及。基于预期车型，我们测算2024年国内乘用车新能源渗透率或达45%，其中20-30万价格带的供给相对拥挤。激烈的竞争使得出海成为更多车企消化产能的方式。我们测算：自主品牌长安、吉利、长城、奇瑞等有望在2024年迎来车型大年。理想、小鹏、零跑等新势力亦有望录得销量大幅增长。比亚迪、特斯拉等明年或相对寡淡。
　　猜想三：AIPC/AIPhone：凛冬已过，拥抱创新之春。PC及手机增长望迎复苏，Canalys预计2024年全球PC/手机出货量增长8%/4%。建议关注大盘复苏及技术创新带来的：1）AIPC投资机会，如算力、存储、散热、品牌等，2）手机创新机会，如折叠屏、AIPhone、光学升级等。
　　猜想四：可穿戴：AI、XR推动可穿戴开启AI新时代。1）AI软件：AI赋能可穿戴产品更智能、应用场景更为拓宽，如AIPIN、AIPendant、AI眼镜、AI耳机、AR/VR等。2）XR硬件：苹果、Meta MR新品迭出。Meta方面，新产品Quest 3推出、性能提升。苹果方面，Vision Pro开启“空间计算”时代，提升用户体验、推进生态打通。据IDC预计，2027年全球VR设备出货量望达2190万台，2023-2027 CAGR为30.1%。
　　猜想五：人形机器人：进入量产元年，AI开启“具身智能”时代。量产规模端，据GGII预测，2030年全球人形机器人市场规模或达200亿美元，2026-2030 CAGR达78%。成本端，我们预计随着人形机器人起量，产业链成熟有望推动降本降价，马斯克展望Optimus达数百万台时量产成本或少于2万美元/台。软件端，我们预计AI大模型望推动人形机器人赛道开启“具身智能”时代。
　　猜想六：AI应用：从World Model到“AI4S”，在更广阔的天地遇见AI产业的星辰大海。2024年，我们不仅期待多模态模型在云端和端侧的应用落地，我们更期待其在科技和制造产业的突破：从Wayve和Tesla在自动驾驶领域的“World Model”，到谷歌Deepmind和微软在生物医学和材料科学的“AIFor Science”，生成式AI将带我们开拓星辰大海。
　　投资建议：推荐关注相应赛道龙头企业的投资机会。
　　eVTOL：关注：亿航智能(EH.O)；
　　智能车：关注：理想汽车-W(2015.HK)、小鹏汽车-W(9868.HK)、零跑汽车(9863.HK)、特斯拉(TSLA.O)；
　　消费电子：关注：联想集团(0992.HK)、小米集团-W(1810.HK)、瑞声科技(2018.HK)、舜宇光学科技(2382.HK)、丘钛科技(1478.HK)、比亚迪电子(0285.HK)；
　　可穿戴：关注：苹果(AAPL.O)、META(META.O)；
　　机器人：关注：优必选(9880.HK)；
　　AI应用：关注：谷歌(GOOGL.O)、微软(MSFT.O)、英伟达(NVDA.O)等。
　　风险提示：eVTOL商业化应用速度不及预期，新车推出进展不及预期、销量不及预期，AI硬件需求不及预期，人形机器人量产进度不及预期，算力需求、供给不及预期，大模型迭代不及预期，AI应用落地不及预期，AI行业政策监管超预期，假设和测算误差风险。