市场动态
　　12月22日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等国有大型银行先后在官网公布最新的人民币存款利率，下调人民币存款挂牌利率。此轮银行调整存款利率，有助于其缓和净息差压力、稳定负债成本，也为后续降低企业贷款利率带来空间。从对债市的影响看，银行下调存款利率，对债市运行或形成一定利好支持。随着银行负债成本的回落，预计银行对投资债券的收益率要求也将有所降低，债市配置需求或增加。但也需注意，现阶段10年期国债收益率已降至2.59%的低点，临近年末资金面也承压，债券收益率向下突破仍需更多利好因素驱动，短期内或维持低位震荡。
　　宏观数据
　　1—11月份，全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%；其中，住宅投资78852亿元，下降9.0%。1—11月份，商品房销售面积100509万平方米，同比下降8.0%，其中住宅销售面积下降7.3%。商品房销售额105318亿元，下降5.2%，其中住宅销售额下降4.3%。11月末，商品房待售面积65385万平方米，同比增长18.0%。其中，住宅待售面积增长20.4%。1—11月份，房地产开发企业到位资金117044亿元，同比下降13.4%。
　　货币市场
　　上周，央行在公开市场开展6720亿元7天期逆回购和9100亿元14天期逆回购，同期有12760亿元7天逆回购和900亿元国库现金定存到期，最终央行净投放资金2160亿元。上周，央行加大资金投放力度，但在市场跨年资金需求的扰动下，各期限质押式回购利率有涨有跌。截至上周五，14天和21天期限回购利率较前一期均有所上行，幅度分别为5bp和15bp;其他各期限回购利率较前一期有所下行，幅度在1-17bp之间。
　　一级市场
　　为3012.51亿元，较上一期增加273.38亿元，日均发行规模为602.50亿元，较前一期日均发行规模增加54.68亿元。上周债券取消发行规模为14.96亿元，较上月减少46.54亿元。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计919.25亿元，较前一周增加131.47亿元；产业债中电力生产与供应、综合、化工等行业发行规模处于靠前水平，均超过130亿元。发行成本方面，债券平均发行利率多数下行。
　　二级市场
　　上周，债券二级市场现券交易额较上一期增加4213.29亿元至82992.46亿元，日均现券交易额较前一期增加842.66亿元至16598.49亿元，债券交投活跃度有所升温。上周，国有大行下调各期限定期存款挂牌利率，债券市场做多情绪升温，叠加美国通胀数据回落、美债收益率下行推动中美利差倒挂幅度收窄，使人民币债券吸引力相对提升。综合影响下债券收益率全面下行。截至上周五，利率债、信用债收益率全面下行，幅度在1-9bp之间。信用利差全面收窄，变动幅度从1bp到7bp不等。评级利差有涨有跌，变化幅度最大为3bp。