策略建议
　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数呈波动上涨走势，涨幅较前期有所走阔，2023年12月15日指数为156.27，较前期上涨0.305%。
　　高收益地产债：12月11日-12日中央经济工作会议召开，强调“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策总基调，对于房地产领域，会议提到要积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展；加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”；完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。12月14日，北京和上海相继放松房地产调控政策，包括降低购房首付比例、下调按揭贷款利率、延长贷款时间、优化普通住房认定标准等。本次中央经济工作会议对于房地产领域的核心内容是积极稳妥化解房地产风险，当前市场预期偏弱下房地产销售仍显疲软。继11月深圳降低首付比例、优化普宅认定标准后，12月北京、上海相继跟进且力度较大，有助于降低购房门槛和成本，促进合理性住房需求释放，是落实“以进促稳”的重要举措，但当前居民购房信心不足、谨慎性动机仍偏强，政策具体效果和持续性有待进一步观察。受益于融资支持政策持续加码，1-11月国内贷款和自筹资金渠道有所改善，带动房地产开发企业到位资金同比降幅较1-10月收窄0.4pct。近期，地产债交投情绪有所升温，市场博弈集中在未出险房企，但是受基本面较弱影响，CCXI高收益地产债表现不佳。目前，多数民营房企销售依旧面临较大困难，违约、展期、全面重组等信用风险事件可能持续发生，建议投资者谨慎参与。
　　一级市场：高收益债发行稀缺，发行利率及利差持平？
　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计8只，发行总额45.18亿元，加权发行利率为6.53%，加权信用利差为410BP，均与前值基本持平。
　　二级市场：净价指数延续上涨，成交规模大幅减少？
　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数延续上涨。1）从主体类别看，仅非国有企业有所下跌，但跌幅有所收窄；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数上涨，贵州、湖南涨幅居前；产业债重点行业净价指数多数上涨，建筑、金融涨幅较高，房地产行业表现不佳。
　　成交情况：上周，高收益债成交690.07亿元，较前值减少15.65%，占二级市场狭义信用债成交总额的6.54%，较前值减少2个百分点；1）从成交量价看，投资型高收益债成交规模大幅减少，投机型高收益民企债集中在4家未出险房企；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为11.44%，较前值减少3.22个百分点。
　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧
　　债市风险动态
　　“20天盈03”利息兑付展期。
　　东方时尚驾驶学校股份有限公司主体及债项被列入评级观察名单。