2024年，我们预计钢材整体上下游依旧保持同比正增长格局，但增长幅度可能不及2023年，2024年供需两端或均呈现增幅收窄趋势。
　　需求端：1）2024年房地产传统商品房模式由于库存周期偏低且行业出清阶段性结束或出现回暖可能，然而今年土地成交降幅16%、新开工降幅21%，新开工面积回落至2008年水平，地产前端今年整体基础较差，很难给到明年正增长偏好预期，预计2024年房地产用钢量延续今年负增长趋势，三大工程作用到明年施工端用钢增量仍有待评估，预计2024年房地产端用钢降幅约在5%左右。
　　2）基建端明年主要依托财政赤字率，若明年财政政策仍以扩张为主线，预计2024年基建端各主线资金量或将不低于今年。参考以往棚改资金模式，预计2024年三大工程占专项债比例高达20%以上。基建端其他用钢需求亮点仍延续今年铁路、水利、能源供应三大方向。叠加万亿国债加持下，预计明年基建端整体用钢增速约在5%。
　　3）制造业明年预计以需求复苏为主线，工业企业利润回升叠加补库周期开启，制造业需求或将迎来一定修复，预计2024年制造业用钢同比增速延续今年4%左右增速运行。
　　4）出口及产成品出口端今年以来均呈现出口占比增加，出口重心向新兴国家转移趋势，预计明年出口及产成品出口端仍旧保持正增长格局，但增幅有所收窄。
　　因此我们预计明年粗钢国内消费端增量1000万吨，钢材出口端增加800万吨，整体需求端增量1800万吨。
　　供给端：在产能过剩的大背景下，粗钢供应端对于明年预计依旧延续以销定产的生产格局。供给端粗钢产量同样增1800万吨。
　　生铁端2024年高炉投产能依然大于淘汰产能，高炉净投产增加使得明年整体生铁产量随之增加。
　　废钢供给端明年制造业基本面向好，明年废钢供给依旧有一定增量空间。废钢供给宽松，价格弹性不如铁矿，预计废钢明年依旧是估值较低且性价比较高的原料，因此明年废钢添加比例或有继续提高的可能。
　　我们预计，2024年钢材供给端粗钢产量增1800万吨，其中生铁增量1000万吨，废钢增加800万吨。