核心观点：
　　事件：12月20日工信部发布《1－11月份通信业经济运行情况》，根据报告显示，电信业务总量较快增长，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快，云计算等新兴业务拉动作用持续增强。
　　电信业务收入呈现复苏迹象：根据工信部公告披露数据，截至11月电信业务收入为15548亿元，较去年同比增长6.9%，今年10月和11月电信收入较去年分别同比增长4.39%和7.06%，其中固定互联网宽带业务收入相较于去年增幅较大，根据三大运营商披露数据，11月5G套餐客户规模增长较为可观。（1）固定互联网宽带业务收入呈稳定增长的趋势：三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为2404亿元，同比增长8.5%，在电信业务收入中占比为15.5%，拉动电信业务收入增长1.3个百分点。10月和11月收入较去年分别同比增长23.24%和13.83%，根据三大运营商官网显示的11月份运营数据，11月中国移动的5G套餐客户数迅速增长了2002.4万户，5G套餐客户渗透率超过78.6%，中国电信5G套餐客户渗透率约77.3%，运营商业绩呈现复苏迹象，未来收入有望呈回暖趋势。（2）移动数据流量业务收入小幅增长：截至11月三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入5918亿元，同比增长0.7%，在电信业务收入中占比为38.1%，拉动电信业务收入增长0.3个百分点。今年10月和11月移动流量收入较去年分别同比增长1.19%和-2.00%。（3）新兴业务收入持续维持高增长：三家基础电信企业积极发展IPTV（网络电视）、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，截止今年11月共完成业务收入3326亿元，同比增长20.1%，在电信业务收入中占比为21.4%，拉动电信业务收入增长3.8个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达39.7%和43.3%，物联网业务收入同比增长22.7%。今年10月和11月新兴业务整体月收入同比增速分别为32.48%和26.61%，新兴业务持续维持快速增长的态势，10月和11月月收入增速显著高于7-9月（13.70%/13.36%/22.05%）。
　　伴随着数字经济和人工智能的两翼拉动，通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输。持续关注信息&算力基建产业链的相关标的。建议关注整体方案商环节中兴通讯A/H；算力网络运营商中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通；光模块&光器件环节的新易盛、天孚通信；高速数据通信电缆领域的兆龙互连；交换机环节的锐捷网络、菲菱科思；光芯片环节的源杰科技；光纤光缆环节的长飞光纤、中天科技、亨通光电。
　　风险提示。5G应用渗透进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等