本报告导读：
　　版号常态化与官媒评述定调发展，管理办法补全监管缺口，促进行业健康繁荣发展。
　　摘要：
　　投资建议：版号下发再证常态化思路，管理办法补全监管缺口促进行业高质量发展，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、心动公司（2400.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、网龙（0777.HK）。
　　事件：12月22日，国家新闻出版署发布关于公开征求《网络游戏管理办法（征求意见稿）》意见的通知，同日公布2023年进口网络游戏审批信息；12月25日，公布2023年12月国产网络游戏审批信息。
　　进口和国产版号下发提振信心，版号常态化定调行业发展。本批国产、进口版号分别下发105、98款，下发时点有所提前，下发数量环比提升明显，其中国产版号单批次数量首次破百；2023年累计下发国产、进口版号978、156款，较去年同期提升显著。游戏类型上，本批国产、进口版号产品类型丰富，休闲益智、中重度游戏繁多，其中腾讯国产《逆战：未来》《刺客信条：侠隐》《剑灵2》（进口），网易《萤火突击》《四方域之诗》、心动公司《心动小镇》《挺进地牢》（进口），哔哩哔哩《炽焰天穹》（进口）等，游戏厂商版号雨露均沾。
　　根据游戏工委，2023年中国游戏规模3029.64亿元，同比+13.95%，用户规模达到6.68亿人，同比+0.61%，国内游戏市场增长势头良好用户规模创新高，版号稳定核发成为关键所在。本次国产及进口版号下发延续常态化思路，版号稳定增长印证监管鼓励游戏行业发展。
　　未保整改见效管理办法补全空白，细分条款优化促进行业繁荣。《管理办法》就经营单位、出版经营、未成年人保护、监督管理、保障与奖励、法律责任等作出详细规定，其中网络游戏出版经营专章多条细则引起较大回响。国家新闻出版署负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，第十七条、第十八条及其他内容的关切和意见将认真研究，并继续听取各方意见的基础上进一步修改完善。与此同时，新华社、人民日报等央媒提出，12月份新批国产网络游戏版号持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号。
　　我们认为，《办法》旨在补足《网络游戏管理暂行办法》废止后的空白，整体出发点在于促进行业健康发展，版号节奏与官媒定调充分佐证监管思路；此外，本次监管重心在于经营单位准入、未成年人保护和消费者权益，其中未保整改多时成效显著，而游戏玩法、游戏充值等非监管重点，细则仍有进一步完善的空间，对于成熟合规厂商影响相对可控，行业亦有望在合规化、精品化与出海推动下高质量发展。
　　风险提示：行业监管趋严；行业监管细则变化；企业执行未及预期