报告要点：
　　今年铝土矿供应端扰动不断，进入四季度显得尤其脆弱，目前我国铝土矿进口依赖度已达七成，其中几内亚又占据进口量的70%，原料依赖外部且较为集中，隐患较大，几内亚矿石航线绕好望角运输，红海事件对矿石直接影响不大，12月22日氧化铝盘面涨停最大的触发事件在于12月18日几内亚油库爆炸事件影响近期再度恶化，几内亚政府为保民用而征用矿企油库，部分矿企已出现停产或减产，燃油受限暂时影响陆地运输，而码头尚有部分储备，短期暂未影响到正常的海上发运，当前存量矿石尚可支撑1-2月的消耗，但若事件继续发酵，对原料供应造成的影响将加剧，目前来看油库恢复需要一定时间，暂无具体时间表，保持持续关注；
　　而国内也不乐观，晋豫两省矿山受限是市场早已知道的事实，当地部分氧化铝厂也出现不同程度的减产，短期来看仍没有恢复迹象，此外，近期京津冀周边进入新一轮的重污染天气，持续时间近半个月，滨州启动II级应急响应，也增加了氧化铝厂减产的风险。需求端电解铝运行稳定，前期北方大雪阻碍运输，铝厂消耗自身库存维持生产，运输恢复后的补库需求带动采购意愿提升，部分氧化铝厂外已出现排队情况，现货价格坚挺；
　　总结来说，几内亚油库爆炸和国内北方矿山受限未决导致矿端干扰升级，且短期难以完全恢复，下游铝厂利润可观且停产成本高企，对溢价有一定接受程度，炒作情绪仍然能继续推升价格，但需要注意的是，当前近月涨至3213元/吨，交盘面已有利润空间，周五夜盘多空开始博弈，盘面继续拉涨或将面临掣肘，持续关注矿端动态，仅供参考。
　　下周关注点：几内亚动态、国内生产动态