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　　【平安证券】债券年度报告*2024年信用债年度策略：何以解忧，唯有票息*20231222
　　研究分析师:张君瑞投资咨询资格编号: S1060519080001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:当前政府协调兑付国企债券的意愿较高，政策对地产民企的呵护又有增加，所以24年信用债新增违约风险可能稳中有降。24年推荐短久期高票息策略，理由是：1）目前中高等级信用债曲线已经很平，后续较可能继续平坦；2）一揽子化债政策继续直接利好城投，间接使得地方政府能腾挪出更多资源支持产业国企和城农商行，24年信用风险或稳中有降；3）高票息资产供给会继续压缩，低票息资产供给上升较多。
　　 【平安证券】芯碁微装（688630.SH）*首次覆盖报告*紧握行业升级及国产替代趋势，泛半导体领域多点开花*推荐20231222
　　研究分析师:付强投资咨询资格编号: S1060520070001
　　研究分析师:徐碧云投资咨询资格编号: S1060523070002
　　核心观点:投资建议：公司在直写光刻技术方面积累深厚，在PCB直写光刻设备市场中国内市占率领先，实现主流客户全覆盖，同时产品也在泛半导体领域不断拓展延伸，与各个细分领域头部客户进行战略合作，在手订单保持高速增长。作为国内直写光刻设备的细分龙头，随着国内中高端PCB需求的增长及国产化率需求提升，且公司加快在载板、先进封装、新型显示、掩模版制版、功率分立器件、光伏电镀铜等方面的布局，相关产品将进一步提高公司产品线覆盖的广度，成长空间进一步打开，营收规模有望继续扩大。我们预计，2023-2025年公司的EPS分别为1.39元、2.02元和2.90元，对应12月22日收盘价的PE分别为62.0X、42.6X和29.7X，我们看好公司在中高端PCB领域的市场份额提升潜力，以及在海外客户拓展增量，同时看好直写光刻技术在泛半导体各个应用领域的技术应用深化及产业化潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　 【平安证券】债券动态跟踪报告*23年11月托管数据月报：银行同比少增持，资管同比多增持*20231222
　　研究分析师:张君瑞投资咨询资格编号: S1060519080001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点: 2023年11月，债券托管余额为155.64万亿元，同比增速为9.1%，较10月上升0.8个百分点。11月新增托管规模为16311亿元，同比多增12339亿元。从品种看，11月债券托管量同比多增主要系地方债和NCD放量。从投资机构行为看，非法人产品同比多增持，商业银行同比少增持。接下来，银行、保险和非法人产品配债力度有望回升或维持较高水平。