【平安证券】基金深度报告量化资产配置系列报告之五-成长价值、大小盘风格轮动规律与策略展望20231208
　　研究分析师:郭子睿投资咨询资格编号: S1060520070003
　　研究助理:任书康一般证券从业资格编号: S1060123050035
　　核心观点:成长价值风格轮动规律与策略：美债实际利率和市场因子是成长价值风格的关键驱动因素。我们分别基于10年期TIPS利率、市场动量、市场成交量、风格动量构建了成长价值风格轮动策略，获得了3.1%、5.8%、5.9%、3.7%的年化超额收益。综合这4个因素的成长价值风格轮动策略能够取得年化7.2%的超额收益率，该策略12月转向推荐成长风格。展望未来，短期来看成长价值风格轮换可能仍有反复。但中长期来看，市场将逐步转向成长风格。大小盘风格轮动规律与策略：信用环境整体下行+货币环境宽松利好小盘风格，信用环境整体上行+货币环境收紧利好大盘风格，货币、信用环境同向时大小盘风格难以发生明显转向。基于私人部门融资增速、SHIBOR3M的大小盘风格轮动策略取得了年化11.2%的超额收益率，该策略12月推荐小盘风格。展望2024年，小盘风格仍将延续，但小盘占优的有利因素将会减弱，大小盘风格可能会日趋均衡。
　　【平安证券】行业点评非银行金融公募费改如期推进，佣金调降业绩影响有限强于大市20231210
　　研究分析师:王维逸投资咨询资格编号: S1060520040001
　　研究助理:韦霁雯一般证券从业资格编号: S1060122070023
　　核心观点:公募基金交易佣金改革如期推进，降佣靴子落地，预计行业竞争格局将进一步优化。叠加近期政策导向明确，中央金融工作会议强调更好发挥资本市场枢纽功能、再次明确资本市场对于实体经济的重要性，券商肩负着连接资本市场和实体经济的重要使命，在金融体系中的重要性有较大提升空间。在此之中，头部券商人才储备丰富、综合实力领先、业务结构均衡，竞争优势有望进一步强化，建议关注中信证券、华泰证券。
　　【平安证券】行业点评半导体AMD发布MI300X加速新品，并大幅上调AI芯片市场预期强于大市20231208
　　研究分析师:黄韦涵投资咨询资格编号: S1060523070003
　　研究分析师:闫磊投资咨询资格编号: S1060517070006
　　研究分析师:付强投资咨询资格编号: S1060520070001
　　核心观点:投资建议：近期，AI大模型和算力市场较为活跃。AMD此时进行了MI300X和MI300A的发布，为整个AIGC生态发展新增了亮色。尤其是其大幅调升的AI芯片市场预期，将给国内AI芯片厂商带来信心加持。推荐海光信息、浪潮信息、龙芯中科、源杰科技、长光华芯，关注寒武纪；同时，华为昇腾产业链也将迎来较大发展机遇，关注神州数码。此外，先进封装在此次新发布的芯片上，继续得到重点应用，推荐甬矽电子，关注长电科技和通富微电。