核心观点
　　新开工与水泥产量回正，竣工与基建需求回落。近期建筑建材行业11月份数据公布。狭义基建投资额1.6万亿元，YoY+1.5%，增速MoM+1.1pct，维持同比持平略增的态势。房屋新开工面积0.83亿平，YoY+4.7%，增速MoM+25.9pct；竣工面积1.01亿平，YoY+10.3%，增速MoM-3.1pct；销售面积0.79亿平，YoY-21.3%，增速MoM-0.9pct。房屋新开工面积自从2021年3月份以来增速首次回正，尽管回正的主要原因是22年11月份新开工面积降至0.79亿平的低位，但也一定程度意味着新开工需求的企稳。与之对应的是11月水泥产量1.9亿吨，YoY+1.6%，23H2以来首次回正。竣工面积增速回落，随着保交楼竣工高峰过去叠加21年以来新开工下行，预计后续竣工增速将持续承压。销售面积依然下滑，我们认为随着各地住宅政策松绑，后续跌幅有望逐步收窄。
　　本周市场回顾：本周（2023/12/11-2023/12/15）建材板块（中信）指数涨幅1.2%，相对沪深300收益2.9%。年初至今，建材板块收益率为-22.0%，相较沪深300超额收益率为-8.0%。上周优选组合收益率为1.7%，相较建材指数超额收益率为0.5%，累计收益率/超额收益率0.4%/36.3%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价108元/重量箱，环/同比变化+1.9%/+32.0%；库存2946万重箱，环比下降5.9%，YoY-50.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价3217元/吨，环比下降1%；电子纱均价7900元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为387元/吨，环比上升1元。本周水泥出货率47.2%，环比下降13.4pct；库容比67.8%，环比下降1.9%。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。
　　新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。
　　下周建议关注：凯盛科技(600552，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、力诺特玻(301188，买入)北新建材(000786，买入)、西大门(605155，未评级)、英科再生(688087，未评级)
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动