板块本周表现：本周（2023.12.11-12.17）消费者服务(中信)指数/沪深300指数/创业板指数涨跌幅分别为-1.09%/-1.70%/-2.31%；本周涨幅前五为岭南控股（+22.40%）/国旅联合（+13.54%）/曲江文旅（+8.49%）/凯撒旅业（+5.37%）/号百控股（+5.20%），跌幅前五分别为海伦司（-4.55%）/中国中免（-4.99%）/科锐国际（-6.00%）/奈雪的茶（-6.06%） /大连圣亚（-8.00%），机构持仓少的小盘股本周涨幅靠前。
　　免税：本周（23.12.09-23.12.15)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+8.06%，恢复到22年12月日均吞吐量180.34%，19年12月日均吞吐量105.33%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+2.07%，恢复到22年12月日均吞吐量151.75%，19年12月日均吞吐量95.36%。折扣方面各免折扣较上周保持稳定。当下消费者购买力仍在缓慢恢复，未来随中免一期二号地开业，长期看增强海棠湾聚客效应。
　　酒店：1）据"锦江酒店人"公众号，原中国区执行副总裁兼深圳二部总裁王伟近日接任锦江酒店（中国区）CEO，并成立中国区改革领导小组，公司新一轮变革整合有望加速；2）携程发布《2024年元旦跨年游旅游洞察》显示，截至12月15日，2024年元旦假期国内整体旅游订单量同比去年增长超3倍，酒店订单同比增长超5倍，携程平台上的境内机票搜索热度较2019年同期增长26%，境内酒店搜索热度较2019年提高170%。行业Q4更关注商旅需求改善节奏，考虑到市场已对景气度回落有预期，未来商旅需求若随宏观经济复苏，RevPAR或存超预期可能，建议左侧布局估值回落的酒店龙头。
　　景区：据中国旅游研究院预测，截至"十四五"末，我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老人将超过1亿人，老年旅游收入有望超过万亿元。携程发布的《2023银发人群出游行为洞察》显示，今年以来，截至10月15日，55岁以上人群出游数量同比增长近两倍。其中，55岁至60岁的人群是主力消费人群，出游人数占比最高，达到6成；61岁至65岁的人群占比超2成。短期建议关注冬季旅游冰雪／温泉相关"主题机会"，中期关注部分景区公司治理改善明年或迎来高增长，长线看中老年消费群体扩大，旅游市场有望进一步扩容。
　　餐饮：1）11月全国社零餐饮收入5580亿元/同比+25.8%，限额以上餐企收入同比+24.6%，社零餐饮收入分别恢复至21年/19年同期的115%/112%，恢复度环比10月小幅改善；2）据海底捞客服，海底捞将在上海和杭州两家门店试点推出午市自助餐，定价108元/位，用餐时间为14点前；3）特海国际发布公告，舒萍女士已获委任为董事会主席、非执行董事、授权代表；4）肯德基第10000家门店于12月15日在杭州开业，开业门店突破万店。投资方面，短中期角度建议关注盈利修复可观、经营效率良好的正餐休闲餐龙头；长期成长性角度，建议关注赛道发展潜力及公司所处阶段，建议同时关注饮品、酒馆类龙头及其模式改革近况。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注：1）小而美成长性标的，如同庆楼(605108，未评级)、三特索道(002159，未评级)、米奥会展(300795，未评级)、天目湖(603136，未评级)、宋城演艺(300144，买入)；2）龙头标的的跨年估值切换行情，关注中国中免(601888，买入)、首旅酒店(600258，买入)。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等