【趋势强度】
　　原油趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　昨夜，内外盘油价冲高回落，维持震荡市。建议继续密切关注红海局势，虽然暂时对油运市场直接冲击较小。但一旦局势缓和，仍可能回吐这部分地缘溢价。从长期趋势看，美债收益率见顶并开启回落是大概率事件，但在CPI大幅回落发回落空间或较为有限。这意味着中长期看，油价中枢下移概率仍然较大。从全年角度看，2024年需求同比增幅放缓是大概率的事件，但是对于油价的影响则因需求放缓的节奏存在较大差异，本质在于对海外经济着陆方式的不确定性。在这一过程中，除了OPEC+政策的不确定性外，海外央行利率波动本身的预期摇摆也会带动美债收益率以及全资产走势的变化。考虑到短期市场对于美联储偏鸽预期的充分交易存在利空阶段性出尽的可能，金油比、铜油比已经处于历史高位，油价短线有一定可能出现修复性反弹。此外，当前内盘SC估值仍然偏低，长期看海外经济下行情况下2024年SC-Brent或至少有一轮价差走扩行情。
　　整体来看，短期原油市场或难重现今年三季度的紧缺格局，未来需关注OPEC+减产执行率。如果12月减产执行率好于9-10月的情况，跌加前期宏观面利空阶段性出尽，油价仍有可能迎来小幅反弹。但理论上，经济下行期开启前的OPEC+内部往往充满分歧，且至2024年一季度时需求端的波动很可能再度成为市场的主导。如果减产执行率较差，油价完全可能加速下行，中期下行压力较大。建议未来关注OPEC+减产执行率、美国制裁下的伊朗出口下滑情况和经济下行压力下的需求收缩情况。更多细节，详见我们2024年原油期货行情展望报告《原油：优先关注下行驱动，全年确定性机会有限》。