【趋势强度】
　　原油趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　昨夜，内外盘油价大幅反弹。欧英央行决议放鹰反转市场降息预期，隔夜欧元兑美元和英镑兑美元均涨超1%，美元指数一度跌至8月10日以来新低，最终收跌1%，带动原油快速反弹。从供应端来看，OPEC+数据显示伊拉克、安哥拉和尼日利亚的产量下滑，但产能不足或占主要因素，并不意味着OPEC+减产态度的强化。我们认为，目前金油比、铜油比已经持续走强至历史高位，油价短线估值相对偏低，不宜追空。长期来看，由于最新一期的OPEC+会议减产力度低于市场预期，油市中长期或难出现供应端利好，具体体现在两方面：第一，实际的环比减产计划偏低；第二，减产的“自愿性”引发市场对OPEC+减产意愿的担忧。实际上在本次会议后，供应端在油价的驱动因素中权重下滑，需求在油价波动的影响权重大幅提升。这在经济下行期开启前往往容易产生利空，因为供需两端在需求的快速收缩下很容易出现阶段性的供应过剩。短期来看，油价在市场悲观情绪、油品需求收缩、OPEC+减产交织影响下震荡概率更大，油价趋势多配价值下滑。多配策略更多是捕捉修复性反弹，较为考验短线交易能力。但中期弱势格局下，即便短线出现修复性反弹调整估值，也不宜追多。即便不考虑经济下行压力，美债收益率重心下移概率也较大。此外，SC月差在上周反弹后再次走弱，市场对于国内炼厂原油采购预期仍然不足。不过长期看，海外经济下行情况下2024年SC-Brent或至少有一轮价差走扩行情。
　　整体来看，本月初召开的OPEC+会议结果中性，原油市场或难重现今年三季度的紧缺格局，未来需关注OPEC+减产执行率。如果12月减产执行率好于9-10月的情况，油价仍有可能迎来小幅反弹。但理论上，经济下行期开启前的OPEC+内部往往充满分歧，且至2024年一季度时需求端的波动很可能再度成为市场的主导。如果减产执行率较差，油价完全可能加速下行，中期下行压力较大。建议未来关注OPEC+减产执行率、美国制裁下的伊朗出口下滑情况和经济下行压力下的需求收缩情况。