2023年12月11日-12月15日，食品饮料行业下跌4.34%
　　上周上证指数下跌0.91%，深证成指下跌1.76%，沪深300指数下跌1.70%，创业板指下跌2.31%。申万食品饮料行业下跌4.34%，涨跌幅排名31/31，跑输沪深300指数2.63pct，食饮子板块均下跌，其中保健品下跌0.31%，其他酒类下跌1.24%，肉制品下跌1.59%。
　　12月18日，飞天茅台当年原装批发参考价为3000元/瓶，较前一周上升1.18%，飞天茅台上一年原装批发参考价为3010元/瓶，较前一周上涨0.67%。猪价方面，2023年12月15日，除生猪外均较前一周有所下降。另外，玉米、豆粕等农产品价格持续下降。
　　龙头酒企相继发布增持计划，关注春节消费复苏节奏
　　上周泸州老窖宣布控股股东增持计划，泸州老窖集团计划通过旗下全资子公司，在未来六个月内增持泸州老窖股票，拟投资金额不低于2亿元，不超过2.5亿元。另外，近期关于52度国窖1573降低打款价的传闻备受关注，对此公司表示，此为对优质客户在计划配额范围内实施了利润前置，以优化业务渠道和增强经销商客户的经营状况及资金周转，与经销商实际结算价格未变动。同时，五粮液也宣布了增持计划，展示了对未来发展的信心。龙头酒企相继实施增持计划是作为回应行业挑战的一种积极举措，或为整个行业注入新的活力，有助于提振市场信心。
　　近期，各大酒企亦陆续召开经销商大会，充分释放对明年市场的信心，部分酒企已经开始春节备货，迎战“开门红”，春节旺季动销可期，渠道库存将进一步去化，基本面逐步改善，明年全国性高端酒企有望继续保持双位数以上的增长，而次高端酒企将以库存去化和经营调整为主。白酒板块当前处于低情绪、低预期状态，估值性价比凸显，看好白酒配置机会。
　　投资建议
　　白酒仍体现较强的报表韧性和结构分化的特征，高端白酒和区域龙头业绩稳健，次高端仍有压力但逐步改善，我们建议密切关注白酒行业的关键指标，包括白酒渠道库存和终端零售价等，预计年底消费将继续保持稳步恢复的趋势。大众品中零食、软饮料保持较高景气度，受益于原材料成本下降，利润表现边际改善，整体消费复苏趋势明朗。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。