镍品种：
　　12月19日沪镍主力合约2401开于132820元/吨，收于131070元/吨，较前一交易日收盘下跌1.74%，当日成交量为193523手，持仓量为78604手。昨日夜盘沪镍主力合约开于133540元/吨，收于130880元/吨，较昨日午后收盘下跌0.91%。
　　昨日沪镍主力合约价格先夜盘跳水然后白天震荡回升，精炼镍现货市场交投氛围一般，现货成交以下游刚需采购为主，现货升水略有上调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨100元/吨至3550元/吨，进口镍升水持平为-100元/吨，镍豆升水持平为-3000元/吨。昨日沪镍仓单减少78吨至11012吨，LME镍库存增加858吨至52698吨。
　　镍观点：
　　镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积。镍产业链供应充裕，加之近期镍铁、硫酸镍价格走弱，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价相较于产业链其他环节甚至出现偏低估现象，镍价下行主动性不足，当前易受资金情绪影响，短期价格或偏弱震荡运行，暂时观望。
　　镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　12月19日不锈钢主力合约2402开于13720元/吨，收于13805元/吨，较前一交易日收盘上涨0.55%，当日成交量为185064手，持仓量为108407手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13870元/吨，收于13840元/吨，较昨日午后收盘上涨0.25%。
　　昨日不锈钢期货价格延续上行走势，现货价格持稳为主，盘面价格依然表现强势，现货市场日内询单稍有见好，实际成交一般，不锈钢基差小幅走弱，目前处于极低水平。昨日无锡市场不锈钢基差下降75元/吨至0元/吨，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至-50元/吨，SS期货仓单减少360吨至55364吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为907.5元/镍点
　　■不锈钢观点：
　　304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，并且成本端价格重心持续下移，但是因为不锈钢厂、镍铁厂亏损情况并未得到实质性的明显改善，不锈钢价格下行空间或有限，而且当前不锈钢厂实际减产力度相对较大，加之宏观预期向好，不锈钢价格或震荡运行。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　印尼政策变化，不锈钢厂实际减产情况。