策略摘要
　　建议观望。地缘政治风险加剧，国际油价小幅反弹，给予聚烯烃成本支撑，聚烯烃窄幅整理。下游需求季节性减弱，终端工厂开工下降，利润仍维持微利，工厂刚需采购，积极性不高。PE开工率提升，处于阶段性高位，PP开工率不变，维持低开工。HDPE排产占比达历史高位，LLDPE开工占比较低，HD注塑-LL价差低位反弹。LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。市场多空交织，预计维持震荡走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存63万吨，较上一日去库0.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差在-30元/吨，PP华东基差在-40元/吨，基差小幅走弱。
　　生产利润及国内开工方面，国际油价小幅反弹，给予聚烯烃成本支撑，PDH制PP生产利润维持亏损。HDPE排产占比达历史高位，LLDPE开工占比较低，HD注塑-LL价差低位反弹。
　　兰州石化6 PE装置检修，茂名石化25 PE装置开车重启，PE开工率提升，处于阶段性高位，PP开工率不变，维持低开工。
　　进出口方面，内外盘聚烯烃价差维持，LL进口窗口持续打开，PP进口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：建议观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况。