钢材：期现基差收窄，钢价涨跌互现
　　逻辑和观点：
　　期货方面，昨日钢材价格继续维持震荡走势，至收盘，期货螺纹主力2405合约收于3925元/吨，涨幅0.28%；热卷主力2405合约收于4030元/吨，涨幅0.32%；现货方面，钢材现货成交偏弱，市场情绪不佳，随着全国气温下降，钢材淡季特征显现，基本面延续弱势；成交方面，昨日全国建材成交11.40万，环比有所走弱，整体情绪低落。
　　综合来看：近期全国气温下降，部分钢厂季节性检修增加，且钢价下行使得钢厂利润再度收缩，钢材供应小幅向下，而北方降雪叠加季节性因素，钢材需求走弱，库存小幅累积，目前钢材呈现供需双双走弱局面。从成本端看，成本支撑依然较强。煤矿事故多发，焦煤供应依然偏紧，叠加铁矿基本面健康，钢材成本持续高位。短期受宏观情绪转弱影响，加之下游进入消费淡季，消费强度和消费预期转弱，价格或有小幅回调，长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、原料价格波动、钢材出口情况等。
　　铁矿：现货需求走弱，期货盘面回调
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石继续下跌，2405铁矿石主力合约收于923元/吨，跌5元/吨，跌幅0.54%，成交20万手，增仓4千多手。现货端，青岛港PB粉984元/吨，跌3元/吨，超特粉870元/吨，涨3元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交77.6万吨，环比下降30.3%，远期现货累计成交62万吨，环比下跌41%。
　　整体来看，供应方面，近期外矿发运和到港同比稳中有增，港口库存小幅增加，且卸货及运输受冷空气影响加大，压港资源较多。而需求端随着钢厂亏损加大，钢厂季节性检修增加，高炉开工和生铁日产环比下降，刚需支撑减弱，铁矿石供需格局有走弱迹象。同时，近期宏观预期驱动减弱，叠加成材库存开始累积，黑色板块市场情绪回落。关注后期钢厂铁矿现货冬储备货情况。
　　策略：
　　单边：中性
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。
　　双焦：四轮提涨仍在博弈，双焦高价成交偏弱
　　逻辑和观点：
　　近日，焦炭第四轮提涨仍处博弈当中，虽然供应端受阻，但下游仍按需采购，双焦高价难以成交。昨日焦煤主力2405合约收于1886.5元/吨，较前日上涨1元/吨，焦炭2405收于2504.5元/吨，较前日下跌13.5元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计127万吨，较前日增加1万吨，准一报价2380元/吨，较前日下跌40元/吨。昨日蒙煤通关量1042车，通关量大幅回升，蒙煤成交偏弱，价格继续小幅下跌，蒙5原煤报价1650-1680元/吨，部分贸易商报价1650元/吨以下。
　　综合来看：上周焦炭第三轮提涨落地，部分焦企开启第四轮提涨，原料煤价格偏强，焦企产量小幅下降。近期钢材产销回落，制约焦炭需求，但北方降雪影响，汽运不畅，在原料冬储补库预期下，短期焦炭现货价格震荡偏强，后续需要关注情绪波动所带来的升贴水波动和煤矿安全检查引起的原料价格扰动。近期焦煤供给受到安全事故扰动产量下降明显，蒙煤通关有所回升。目前焦煤除了维持刚需，冬季原料补库也陆续开展，支撑焦煤需求。虽然近期焦煤下游开始库存增加，但是整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。长期来看，随着印度、东南亚地区等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，未来需要关注全球焦煤供给和安全事故对焦煤供应端的扰动，以及冬季补库情况。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
　　动力煤：终端采购意愿弱，动煤价格弱稳运行
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：近期煤炭市场走势平稳，国内煤矿虽然受到安全监察加严的影响，但是全年生产任务基本已经完成，大部分煤矿生产正常，铁路运输条件逐步改善，但终端需求偏弱。近期受寒潮降温影响，动煤日耗稳中有增，下游冶金化工煤耗偏强。煤矿库存处于高位，下游电厂库存也处于较高位置。港口方面，市场交投清淡。客户保持观望，采购意愿低，贸易商挺价为主，买卖双方报价差异大，市场博弈明显。进口方面，本周进口煤价弱稳运行，近期海运费持续上涨，当前外矿报价仍然坚挺，受寒潮影响，市场需求稍有所升温，但实际成交偏少，市场观望氛围浓。运价方面，截止到12月19日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1047.36，相比上一交易日下跌0.57点。
　　需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因