核心观点
　　当下，中美利差已出现拐点的情况下，内外资依旧缺乏乐观共识或主要源于国内经济数据弱修复。
　　导致市场风格偏成长，自下而上具有独立产业逻辑的行业占优，如光刻机零配件、汽车智能化、卫星互联网。
　　未来一两个季度，市场或小幅波动向上，走出“春季萌动”行情
　　由于目前看不到较大外力刺激需求，对盈利端拉力较弱，根据历史经验或更像13年、19年初库存周期自然修复引发的反弹行情，情绪修复空间有限。基于对政策博弈的交易胜率较小，但由于前期市场情绪已得到较充分宣泄、多家上市公司披露回购计划，市场继续探底可能性较低，短期内或波动向上，但指数级别反弹或要等到24年中。
　　中期，预计24年中国内基本面加速修复，美债收益率持续下行，市场迎来“夏季躁动”。
　　国内经济或在24年二季度初左右迎来周期自然修复拐点，美联储降息时点可能在24年中。预计彼时美债收益率与联邦基金目标利率倒挂极值或为180bp左右，对应美债收益率约3.7%，中美利差-1%~-1.2%，类似23年7月沪深3003850点水平，较2023年12月15日3341点约15%上涨空间，看好龙头白马股。
　　后续关注：
　　二十届三中全会，24年两会政策，宽货币M2-社融改善时点，盈利端24年修复情况；海外流动性拐点，美国通胀及就业数据。
　　风险提示
　　国内政策推行不及预期；
　　地缘政治事件超预期；
　　海外流动性收紧超预期；
　　中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；
　　经济复苏进度不及预期。