核心观点:
　　◆2023全年美联储加息75BP,7月加息一次后维持高利率水平的背景下，国内三季度宏观政策继续发力，7月、8月为市场释放流动性。四季度通过增发万亿国债实现积极的财政政策拉动经济复苏，12月中央政治局会议、中央经济工作会议的政策基调均继续“稳”字当头。资本市场方面，7月打响公募降费第一阶段，8月为减少投资者交易成本、提高投资者交易热情，为市场注入活力，施行证券业“定向降准”、印花税减半、监管新规限制减持及再融资、阶段性收紧IPO节奏等政策组合拳;四季度提高融券保证金比例以加强融券业务逆周期条件，随后的中央金融工作会议中明确提出“加快建设金融强国”，以此为基调，证监会启动公募基金行业第二阶段费率改革。12月美联储议息会议声明对通胀的描述发生变化，从11月的“通胀居高不下”改为“过去一年通胀有所放缓但仍处于高位”，下调明年利率中枢。2023年市场走势与美债利率相关性较强，往后看外部环境改善确定性较强有利于抬升市场风险偏好。
　　◆中央经济工作会议召开，政策方向愈发清晰有利于市场企稳。中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。本次会议明确了明年目标是巩固和增强经济回升向好态势，预计明年经济增长目标可能继续保持在5%左右。政策操作上，明确要加大宏观调控力度，但财政政策和货币政策表述上均未释放出大规模强力刺激的信号，而是“适度”加力，且更加强调精准增效。明年宏观调控力度在目前基础上会进一步加大，财政加力和货币宽松加码值得期待。货币政策方面，会议提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。在会议提出的明年九项重点工作中，以科技创新引领现代化产业体系建设居首位，进一步凸显了科技创新对我国经济稳增长、调结构、促转型，实现高质量发展的重要作用，同时科技创新也是“先立后破”中“立”的重要领域。我们认为会议明确提及的数字经济、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等相关领域值得重点关注。
　　投资建议:
　　◆当前逆周期调控为市场注入活力，活跃资本市场动作接连落地，我们认为政策尚有发力空间。当前“极端炒小”风格已接近极值，往后看市场风格或逐步回归均衡。历史上美联储货币政策转向宽松叠加国内也采取宽货币政策时期成长风格表现较强。随中美利差收敛，当前国内货币政策空间或已打开，在宽货币向宽信用传导的需求背景下，国内货币政策有望加大宽松力度，而美联储行至加息周期尾声，此轮科技产业浪潮背景下，我们重点看好成长风格中的电子及航天方向。
　　风险提示:
　　1.国内政策推行不及预期;
　　2.地缘政治事件超预期; 
　　3.海外流动性收紧超预期;