英特尔两大AI硬件正式发布，支持PC进入AI时代。1）英特尔酷睿Ultra处理器采用Chiplet架构，使用全新制程工艺和3D封装技术，将CPU、GPU和NPU等不同的内核集成在一起，实现了内核的全面升级，增加了专门针对AI的NPU内核，AI算力达34TOPS，能够在终端设备上运行200亿参数AI模型；2）第五代至强可扩展处理器性能大幅提高，为AI加速而生。英特尔至强可扩展处理器的第五代产品代号Emerald Rapids，在各方面都实现了显著的进步，平均性能、能效、AI推理性能都比上一代至强有了大幅度的提高，分别达21%、36%、42%，并降低成本77%。
　　PC市场温和复苏，AIPC带来新的换机潮。随着去库存进程结束PC市场趋于稳定，我们预计2023年下半年PC市场将出现温和复苏。根据TechInsights的数据，AIPC将带动2024年全球笔记本电脑出货量同比将比增长11%。Canalys的预测显示，2024年PC出货量有望同比增长8%至2.67亿台，AIPC占比达19%，接近5100万台，英特尔英特尔启动首个AIPC加速计划，预计至25年AIPC出货量超一亿台。我们认为，PC库存去化进程结束，AI电脑具备更强大的性能，有望提振消费者需求，带来新一轮换机潮，相关厂商将深度受益。
　　AIPC较传统PC相比能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现AI自然交互。AIPC在智能化和定制化方面更上一个台阶，将进一步提高生产力、简化工作流程，并注重保护个人隐私数据安全，联想预计首款AIPC预期明年9月以后上市。
　　关注PC供应链核心标的：1）代工厂&终端：华勤技术、联想集团、广达、亿道信息等；2）电池：珠海冠宇、欣旺达等；3）结构件&功能件：长盈精密、领益智造、春秋电子、莱宝高科等；4）散热：中石科技、飞荣达、思泉新材等；5）FPC：鹏鼎控股、东山精密；6）芯片：龙迅股份、澜起科技、聚辰股份等；7）光学：舜宇光学科技、高伟电子、丘钛科技等。
　　风险提示：下游需求不及预期；技术进步不及预期；行业竞争加剧。