钢材：钢材供需受天气、宏观影响边际略有走弱。螺纹需求稳定，出库水平维持，但后续需求或随全国大规模降温进一步下降；热卷去库速度维持较快，内需健康，海外价格稳中有升，出口利润维持。整体钢材需求短期将维持稳定。供应端钢厂利润持续被压缩，后续产量上行空间有限。短期供需尚可维持，但后续建材去库压力或边际增加。目前05材贴水偏低，05合约估值较高。宏观利多集中落地后市场情绪进一步改善空间有限，存在均值回归的动力。预计下周市场将偏弱震荡。
　　铁矿：铁水产量继续边际下降，钢厂利润在第三轮焦炭提涨落地后进一步萎缩，或将推进钢厂季节性检修，后续铁矿需求或将继续回落。供应端扰动有限，矿山发货符合季节性。预计后续铁矿仍将垒库，垒库速度边际维持。铁矿供需维持同比略偏强，边际显著转弱。宏观利多集中落地后市场情绪进一步改善空间有限，存在均值回归的动力。预计下周市场将偏弱震荡。
　　本周交易策略：
　　单边：建议继续短线试空螺纹2405合约逻辑：估值仍有回落空间
　　套利：建议原料正套持有逻辑：目前价差水平有利于钢贸商冬储，钢厂原料补库有空间
　　风险点：1，微观需求2，监管政策