核心观点
　　1.市场行情回顾
　　商品市场方面，内上外下的逻辑依旧存在，黑色建材依旧强于油品，有色介于中间。内外并未共振，海外的“下”是实的，而国内的“上”在预期层面，近期文华商品指数亦有破位。商品整体波动率处于低位，品种间相关性也在回落，暗示宏观驱动偏弱，产业链自身供需逻辑占主导。
　　CTA市场方面，本周，各类策略均有回升，尤其是中长周期策略指数回升幅度较大。主流因子方面，各类风格因子均有较大幅度的净值回升，尤其是中长周期的动量因子。近期风格因子的收益贡献逐渐集中到有供应扰动的纯碱上。
　　2.策略市场环境
　　中短周期策略市场方面，日内流动性持续回升，历史分位数处于0.7左右；日内波动从底部持续回升；品种跳空率小幅波动向下。
　　中长周期策略市场方面，市场的趋势流畅性小幅回落，品种夏普绝对值接近0.7的历史分位数，而趋势流畅品种占比的历史分位数在0.5左右；市场的波动性底部小幅回升；品种的展期收益持续回落，而标准差处于快速回升。
　　3.CTA风格因子
　　本周，各类风格因子均有较大幅度的净值回升，尤其是中长周期的动量因子。从因子收益贡献看，能化建材板块对各风格因子均为正收益贡献且贡献幅度最大，品种层面看，各风格因子正收益贡献最大的品种均为纯碱，且幅度大幅领先于其他品种；从因子波动率看，各风格因子的波动率涨跌不一且几乎全部落在0.1-0.9的历史分位之间。
　　4. CTA风险监测
　　从总量风险监测来看，近6个月量化CTA趋势和套利策略风险偏好显著的基金数量适中。
　　从结构风险监测来看，近3个月量化CTA趋势和套利策略基金在风险因子上的暴露不高。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移