（1）行情回顾：1）国内：本周气温大幅下降，电厂日耗需求拉升，但电厂库存去化缓慢，受天气封航影响港口库存大幅累积，高库存对价格仍有压制，煤价上涨乏力。12月15日，曹妃甸港动力煤(Q5500）951.0元/吨（+18）。2）海外：国际煤炭价格涨跌互现。
　　（2）供给：前期非事故煤矿有所复产，产地供应小幅增加。保供力度不减，11月原煤日均产量创年内新高。受天气影响，港口调入下降，12月14日当周，大秦线日均发运量116.88万吨（-4.15），环渤海港口调入量周均172.4万吨（-17.5）。
　　（3）需求：本周气温大幅下降，电厂日耗需求拉升，非电需求走弱。截至12月14日，25省日耗650.4万吨，环比上周+12.1%，同比+9.2%。12月15日当周，化工行业耗煤603.18万吨（-11.36）。
　　（4）库存：北方港口受天气影响封航，港口运输受限，港口库存大幅累积，高库存压制价格上方空间。截至12月15日，环渤海港口库存为2856万吨，同比+37.0%，较上周+9.8%。截至12月14日，全部二十五省库存为12577.0万吨，同比+13.7%，较上周2.1%。
　　（5）未来展望：1）国内：供应方面煤矿逐步复产，供应逐步恢复。需求方面，下周低温天气南移，预计日耗维持高位，旺季需求释放。高库存下市场相对谨慎，煤价上涨驱动暂时不强，等待旺季需求进一步释放，预计煤价偏稳运行。2）海外：印度需求走弱，预计煤价承压震荡。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期，煤炭保供增强（下行风险）