黑色板块：政策利好阶段性出尽，价格随基本面回落
　　寒潮雨雪天气加剧建材淡季需求压力，热卷表现好于建材，受终端年末补库影响，主流消费地库存去化较快。供给端高炉密集检修，铁水延续下滑态势，使得成材供给压力有所减轻，螺纹尽管有短流程增量，但随着利润收窄，上方增量空间有限。由于铁水下滑，炉料需求弱化，前期强调的补库或不及预期，而铁矿发运到港处于高位，焦煤复产情况良好，成本支撑趋弱。会议结束后政策利好阶段性出尽，价格随基本面下跌，不过由于炉料和成材现货矛盾不显著，后期淡季强预期仍是交易主线，节前下跌空间有限。
　　成材价格震荡偏弱：本周螺纹需求受寒潮来袭雨雪天气影响回落，钢厂累库。热卷表现好于建材，受终端年末补库影响主流消费地库存去化较快。供给端铁水延续下行态势，因此长流程减量幅度较大，短流程利润产量仍小幅提升，不过随着利润收窄，后续增量空间有限。本周行情更多是由于会议利好不及预期而下行，下游谨慎观望。基本面季节性趋弱，然有低基数打底加上接近下游冬储心理价位，后续大累库可能性较低，供需矛盾不大。政策真空期盘面预计震荡运行。
　　铁矿价格高位震荡：短期矿石高供给维持，叠加钢企维持淡季减产节奏，矿石实际基本面边际转弱，但得益于钢企补库操作，因此矿石价格下行压力不大。明年1月前后，钢企检修后复产，叠加供给端存在海外天气扰动，则阶段性矿价有支撑。同时，仍需关注政策端对于行业终端需求的刺激预期以及政策对于矿价的干预。
　　煤焦端，供应端，产地前期停产煤矿逐步复产，但本周山西柳林地区煤矿事故再发，产地安检持续趋严，焦煤供应恢复缓慢。焦炭成本支撑仍旧偏强，受大雪影响物流运输受限，焦企三轮提涨落地，四轮提涨开启，钢厂盈利边际走弱，焦钢博弈持续。焦企利润边际改善，但提产意愿有限。铁水产量同比高位，短期刚需及补库需求支撑仍存。总体来说，铁水下行空间有限，刚需支撑较强，冬储补库仍有支撑，但是宏观情绪转弱叠加成本支撑松动压制盘面价格。后续重点关注钢厂生产节奏、炼焦成本以及宏观情绪。