沪胶及20号胶
　　供应：1、国内海南产区割胶工作正常开展与推进，加工厂整体维持正常生产，随着停割期临近，加工厂冬储节奏加速。云南产区已进入全面停割阶段；2、海外产区泰国东北部原料产出顺利，而南部降水尽管有所缓解，但胶水产量仍难以维持工厂正常生产节奏所需，原料价格坚挺。不过整体来看泰国今年减产基本确定。
　　需求：1、汽车11月整体销量较10月份继续走高，达到今年单月销量新高。主要来自于新能源车的增长动力驱动环比走强叠加小批量燃油车国六A车型清库。针对性的增换购促销和地方补贴使得购车消费需求继续释放。2、半钢胎表现依旧偏强，全钢胎季节性走弱；在今年出口表现较强的背景下，明年能否维持还需持续关注。3、重卡11月销量7.1万辆今年1-11月累计同比增长39%，整体恢复程度偏好。11月的增长依旧主要是受到新能源重卡对市场份额的逐步占领。
　　库存：截至2023年12月10日，中国天然橡胶社会库存153万吨，较上期增加0.74万吨，增幅0.49%。深色胶库存延续去化，不过幅度已经显著放缓。而浅色胶上周处于季节性累库走势，主要来自于RU库存。
　　本周交易逻辑：上周天然橡胶周内波动不大，RU主力合约基本维持13450上下200点区间震荡，NR主力合约基本维持10250上下100点区间震荡。从基本面来看同样没有出现大的变动。短期，或者说近月合约依旧是利空因素更多，而利空依旧来自于我们上周列举的三点，两点供应以及一点需求。供应其一，随着泰国南部降雨减少，原料上量速度加快。虽然原料价格依旧坚挺，但主要是受到工厂补库需求的支撑。而随着产区逐步上量，预计11月泰国出口往中国将环比增加；供应其二，根据交易所公布的到期仓单数据来看，明年1月及2月NR仓单有大量注销，大量的印标货问题暂难以得到解决，伴随着进口上量的预期，市场将会再次受到大量现货的冲击；而需求端方面，从目前全钢胎的累库表现来看，下游消费进入积极性淡季。同时，随着近期人民币汇率的大幅变动，使得市场对明年年初的出口的表现并不乐观。但由于下方暂时有原料价格支撑，国内深色胶库存依旧处于去化当中，以及非标基差目前处于偏低位置，近月合约下方空间相对有限，所以在短期来看，我们认为在01合约交割前走势基本维持区间震荡为主。而就中长期的表现来看，我们依旧维持年报中的观点，在供给偏少以及需求持平微增的预期下，尽管明年或难以见到大涨行情，但价格重心缓慢上移的概率较大。在操作上，建议短期观望为主。
　　操作策略：观望为主。
　　◆风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期