一周市场回顾：1）住房和城乡建设部表示，全国二手房交易量占全部房屋交易量的比重达到了37.1%（ifind）；2）中央经济工作会议于12月11日至12日举行。会议强调，积极稳妥化解房地产风险，加快推进“三大工程”建设，加快构建房地产发展新模式（ifind）；3）据中国人民银行，11月末，广义货币(M2)余额291.2万亿元，同比增长10%（ifind）；4）据水利部，今年1-11月，全国新开工水利项目共计2.73万个，较去年同期增加2585个，同比增长10.5%（ifind）；5）12月14日，北京调整首套房、二套房的首付比例，首套房首付比例统一降至30%，二套房首付比例最低为40%（ifind）。
　　本周观点：11月地产、基建投资均有放缓，单月新开工面积首次转正。1-11月全国固定资产投资完成额46.1万亿，同比+2.9%，增速与上月持平。1）广义基建投资增速维持高位，1-11月广义基建投资完成额累计同比+8.0%，较上月放缓0.3pct，单月同比+5.4%，较上月放缓0.2pct。细分行业看，交运仓储、水利环境公共、电热气水前11月投资完成额累计同比各+10.8%、-1.1%、+24.4%，增速较上月各-0.3pct、-0.3pct、-0.6pct，均有放缓；2）制造业投资略有加速，前11月制造业累计投资完成额25.2万亿，同比+6.3%，增速比上月+0.1pct，单月增速较上月加快0.9pct至7.1%；3）地产投资额降幅仍在扩大，基数因素下单月新开工增速32个月来首次转正。1-11月地产投资完成额累计同比-9.4%，降幅较上月扩大0.1pct，单月同比-18.1%，降幅比上月扩大1.4pct。地产竣工面积累计同比+17.1%，增速比上月-1.3pct；地产新开工面积累计同比-21.7%，降幅较上月收窄2.0pct，基数因素下，单月新开工面积同比增速自21年4月以来首次转正，同比+4.7%。销售方面，1-11月商品房销售面积累计同比-8.0%，降幅较上月扩大0.2pct，销售额累计同比-5.2%，降幅较上月扩大0.3pct。本周中央经济工作会议在京举行，会议指出，“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，稳增长仍为主要政策基调。我们认为“三大工程”有望成为明年投资端的亮点，建议关注重点布局一二线城市的产业链企业：1）地产开发及建筑工程：中国建筑、中国中铁、上海建工、安徽建工等央国企；2）装配式建筑及装修：中铁装配、亚厦股份、华阳国际、鸿路钢构、金螳螂等；3）设计、园林、检测等地产链困境反转。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量116.37亿元，截止2023年12月17日，累计发行量39289亿元，累计同比-1.74%。2）本周城投债发行量为853.59亿元，净融资额117.42亿元，截止目前累计净融资额9,700.44亿元，累计同比增加1.78%。3）公司订单跟踪:本周共9家公司中标65订单，中标总金额1084.55亿元。
　　投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘下跌0.91%，创业板下跌1.56%，建筑行业上涨0.43%，在整个市场中表现较好。
　　2)个股：本周共81只股票上涨，涨幅前五的公司为中毅达（15.57%）、同济科技（12.07%）、宝鹰股份（11.07%）、甘咨询（10.80%）、中设股份（10.59%）。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.0987，上周收盘价7.1607。十年期国债到期收益率为2.6227，较上周下跌4.09bp。一个月SHIBOR为2.4540%，较上周上涨8.20bp。
　　4)其他：本周暂无公司发生重要股东增减持。5家公司发生大宗交易。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。