尽管预期引导出现“来回走”的情况，但本周美联储在议息会议上给出的鸽派转向信号助推市场加大“软着陆”押注，各类资产普涨。
　　基于标普制造业PMI的美国经济周期已经触底反弹，显示美国企业盈利有望延续趋势性回升；美联储鸽派转向继续推动资产价格普涨。
　　中国在岸主要资产：股票和商品较弱，债市走强。
　　我们预计短期市场将持续围绕美国通胀走势的预期变动进行交易，市场可能会在普涨（“软着陆交易”）和普跌（“紧缩交易”）中来回切换，各类资产价格也可能因此处于宽幅震荡的局面。中长期来看，随着全球经济周期触底回升的迹象愈发明显，全球风险资产可能会在波折中逐渐重回上行的趋势。
　　我们的大类资产趋势观点是：AH股&美股短期震荡，趋势性反转仍需等待。中债10年短期震荡，之后能否进一步下行或主要取决于货币政策宽松力度；2024年存在上行风险。短期来看，美债10年短期或仍有下行空间；未来数月走势将取决于通胀和劳动力市场数据。美元指数短期仍有下行空间；2024年或呈现震荡格局。铜油短期震荡，趋势性反转仍需等待。金价短期仍有上行空间，更长期的走势可能取决于美国通胀和美联储的指引。
　　风险：经济实际运行情况偏离预期，预测模型失效以及黑天鹅事件