本周市场关注的焦点无疑是北京和上海同时优化购房政策，降低首套和二套房首付比例。部分投资者担忧这只是“添油战术”，但我们判断：北京和上海同时降低首付比例，释放了非常明确的政策信号：坚决守住不发生系统性风险的底线！
　　针对上述分歧，我们的基本看法如下：
　　第一，重申岁末年初周期股“脉冲式”跨年行情。
　　第二，当前的核心矛盾：“现金流量表困局”引发地产行业系统性风险的担忧。
　　第三，地产政策的决心：明确“坚决守住不发生系统性风险的底线”。
　　第四，地产政策的策略：优先修复“筹资现金流”，确保不发生系统性风险之后，再逐步修复“经营现金流（期房的购买意愿）”。
　　第五，地产政策的效果：修复过度向下超调的悲观预期，强化周期股“脉冲式”跨年行情。
　　风险提示：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。