北京时间12月14日凌晨，美联储公布12月FOMC决议，随后美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，共释放了三重鸽派信号，美债收益率大幅下行，受美债收益率影响的资产如纳指、黄金等大幅拉涨。
　　放鸽的三重信号。（1）本次会议继续暂停加息，点阵图显示明年降息幅度扩大。美联储12月FOMC决议维持政策利率不变，联邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范围，点阵图显示明年降息幅度扩大，从9月点阵图降息50BP上升至12月降息约75BP。（2）经济前瞻更加乐观，软着陆的信号增强。一是继续上调今年的经济增速，二是在加息的过程中失业率预计稳定，三是通胀预计继续下降。（3）叙事口吻上发生重要边际变化，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上明确表示美联储在考虑降息的有关问题。
　　市场反应及预期。从美国10年期国债收益率走势来看，市场应该先后反应了上文提到的鸽派信息，第一阶段14:00发布FOMC会议有关信息，包括点阵图和经济前瞻，这一波大概下行了8BP，第二阶段鲍威尔答记者问，债券收益率再下约10BP。美联储放鸽，市场即时调整预期，市场认为明年1季度开始降息，全年降息6次约150bp，大幅超过美联储点阵图显示的降息3次约75bp。
　　后市展望。根据本次美联储FOMC会议释放的信息，2023年7月加息有可能是本轮加息的终点，如果将其作为基准，参照历史上美联储最后一次加息之后10年美债收益率的走势，均值大约下降70BP,2023年7月27日美债收益率约4%，因此，经验上明年10年美债收益率可能将至3.3%。如果经验规律成立，美股和黄金等美债相关资产可能仍有机会。
　　风险提示。地产下行超预期，政策不及预期，海外扰动超预期。