【交易观点】
　　鲍威尔首次提及考虑降息，弱化鹰派立场
　　事件：
　　12月14日，美联储公开市场委员会（FOMC）召开议息会议，决定维持当前联邦基金5.25%-5.5%的利率水平不变。会后美联储主席鲍威尔出现记者会回答了相关提问。
　　点评观点：
　　1、会议决议的鹰派立场大为削弱
　　本次决议中增加了关于“经济活动的增长已经从第三季度的强劲势头放缓”以及“通胀再过去一年有所缓解”的表述；另外，在货币政策的方向上，决议中仅表示“委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响”，删去了“使通胀能够随时间的推移回到2%”的货币政策目标。整体来看，本次决议的鹰派立场较以往大为削弱，当中对于经济活动增速的放缓的表述或为今后可能的降息动作做出铺垫，决议表明本次加息进程已经结束，未来美联储的利率政策将有可能逐渐转向鸽派。
　　2、通胀预测较9月时更加乐观，点阵图表明24年将有3次降息
　　FOMC预测PCE在23、24、25年分别为2.8%、2.4%和2.1%（9月时为3.3%、2.5%和2.2%），相较于9月份时的预测出现下调；预测核心PCE在23、24、25年分别为3.2%、2.4%和2.2%（9月时为3.7%、2.6%和2.3%），低于9月份时的预测值。通胀增速预期的下调显示当前美联储对于抗击通胀的效果感到乐观，这或也是美联储基调敢于转向的原因之一。另外，FOMC预测23年GDP增速2.6%（9月份时为2.1%），24年增速1.4%（9月份时为1.4%）；同时从点阵图情况来看明年联邦基金利率中值为4.6%，这或表示明年美联储有3次25bp的降息。显然美联储认为明年美国经济走弱的可能性较高，将无法维持当前的高利率水平。这是美联储在进入本轮利率周期后首次明确提出降息可能。
　　3、记者会鲍威声调转变明显
　　归纳来看，鲍威尔本次记者会的要点如下：
　　（1）当前通胀水平已缓解，目前利率水平已进入限制性区间，但并不能说已经战胜通胀，因此对于未来政策方向仍保持谨慎，同时通胀目标水平仍为2%，且不完全排除未来加息可能性（意即当前达到美联储既定目标区间，未来加息可能性低，只是不希望市场反应过热，因此不会轻易松口释放明确鸽派信号）。
　　 （2）美联储已开始讨论降息问题。虽然当前没有根据认为美国经济在衰退，许多经济指标也在恢复政策，但是介于明年可能出现的经济放缓或衰退，降息已经进入美联储视野。这种降息将是预防性的，由于货币政策的传导需要时间，因此当达到2%目标通胀后再降息可能为时已晚。
　　（3）强调恢复2%的通胀可能会由于当前较强劲的增长而需要更长时间，同时表示当前制定政策是会综合平和经济前景与风险（这或表明美联储未来政策时将更加灵活与均衡，不再只拘泥于2%的通胀目标，会较之前更多关注就业等经济指标）。
　　总结来看，本次鲍威尔讲话基调较以往出现明显转变，鹰派声调明显减弱。虽然仍然强调政策的谨慎性，但这可能只是一种预期指引，不希望市场出现过热情况。特别值得留意的是本次当前美联储在各项经济指标正常，甚至上修23年GDP增速预期的情况下已经开始考虑降息，这或表明美联储内部研究认为明年经济表现会较市场预测更为悲观，因此需要提前考虑降息以尽可能减小市场波动。