投资要点：
　　行业要闻
　　1) 11月挖掘机销量约1.49万台，同比下降37%。
　　2) 11月装载机销量为8873台，同比下降34.7%。
　　3) 11月中国小松挖掘机开工小时数为101.2小时，同比增长4.0%。
　　公司重要公告
　　1)真兰仪表：拟与和同信息共同出资5,000万元设立合资公司。
　　2)徐工机械：拟申请注册非金融企业债务融资工具。
　　周行情回顾
　　2023年12月7日至2023年12月13日，沪深300指数下跌0.88%，申万机械设备板块上涨0.48%，跑赢沪深300指数1.36个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位。
　　估值方面，截至2023年12月13日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.57倍，相对沪深300的估值溢价率为147.08%。
　　本周观点
　　工程机械方面，11月挖掘机销量略低于此前行业预期。不过我们认为，随着我国逐步深化与一带一路沿线国家合作，工程机械出口仍具韧性，并且中国工程机械产品在全球市场综合竞争力不断提升，海外市场将成为对冲内销下滑的重要发力点。国内方面，国家发改委近日下达2023年增发国债首批项目清单，首批包括2900多个项目，其中灾后恢复重建和提升防灾减灾能力项目1500多个，东北和京津冀地区高标准农田建设项目1300多个。我们认为，首批项目清单的下发预计将带动相关工程机械需求回暖。
　　轨交方面，根据交通运输部统计，11月全国55个开通城轨的城市共完成城轨客运量25.8亿人次，同比增长81.9%，较2019年月均客运量增加5.9亿人次。我们认为，随着经济环境的逐步改善，轨交客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中国中车（601766）“增持”投资评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期；原材料价格波动风险。