【医疗美容】医美行业2023三季报分析和年度展望：关注产品周期和新品规划，抓住估值切换窗口
　　年度展望：1）注射类产品：中高端新品增速最为可观，再生类、重组胶原蛋白和肉毒赛道均涌现差异化竞争新品。成熟红海市场玻尿酸受到再生产品挤压，关注国产替代和中高端差异化新品；再生类产品定位中高端，目前仍处于较快放量期；肉毒素行业稳定增长，竞争格局较此前预期有所改善，华东医药合作两款肉毒产品；重组胶原蛋白特性优于动物源胶原蛋白，为行业大势所趋，多家公司积极布局，渗透率有望持续提升。
　　 【宏观】11月金融数据点评：政府融资加快，信贷扩张减速
　　11月新增贷款弱于预期，其中居民贷款略高于去年同期，企事业单位贷款同比有所下降。政府债继续支持社融增长，M2受高基数拖累，M1继续下滑。由于房地产销售持续下滑，居民存款流向企业途径受阻，致使M1增速下行，稳定M1增速仍需稳定居民购房需求。政府融资带动财政存款增速加快。实现2024年经济增长和价格水平预期目标，需要社融和货币保持较快增长。居民和企业部门面临实际利率较高，往前看，货币政策仍有降息可能。
　　【宏观】——美国11月通胀点评：美元资产短期或陷入纠结期
　　美国11月CPI同比上升3.1%，与预期持平，前值为3.2%；美国11月CPI环比上升0.1%，高于预期的0.0%，前值为0.0%。具体来看：1）11月国际原油价持续回落。2）二手车价格增速回暖可能与前期汽车工会罢工相关。3）住房租金下行和医疗保健、运输服务等价格上行形成对冲。往后看，通胀符合预期、非农韧性有余，支持美联储在更长时间内维持限制性的高利率水平。