投资要点
　　卫星通信领域，当前我国发展主要围绕低轨通信卫星。由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G通信、特种通信等方面具有战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。在政策与技术加持下，中国卫星建设正当时。
　　卫星互联网与现有技术优势互补，是稀缺的战略资源。
　　卫星互联网是一个由卫星及其链路共同组成的多层立体通信网络，每颗卫星成为其中的一个交换节点，使通信信号能不依赖于地面通信网络进行传输，具备移动通信、信号处理、数据存储、交换路由、宽带接入的能力。低轨道卫星系统由于具备时延低、损耗小、容易获得目标物高分辨图像等优势，是目前最新、最有前途的卫星互联网移动通信系统。目前多数高通量卫星均采用C、Ku、Ka通信频段，频段资源已接近饱和，随着频率协调难度日益加大以及对通信容量和带宽需求的大幅增加，国际商业通信卫星正逐步向Q/V等更高频段发展。卫星频率和轨道资源是稀缺的战略资源，世界各国遵循“先登先占”原则，因此卫星互联网还关乎到国家安全和空间主动权，具有重要的战略意义。此外，卫星互联网可与5G等通信手段优势互补，兼具良好的商业属性。
　　全球卫星通信网技术逐步明晰，进入跑马圈地阶段
　　自20世纪80年代末至今，卫星互联网历经三代发展，卫星网络与地面通信网络由竞争关系发展到互补融合，最终低轨通信星座凭借广覆盖、低延时、高速率与低成本等优势成为当下国际主流技术路线。由于ITU奉行“先登先占，先占永得”的基本原则，自2019年以来，主要发达国家大幅增加卫星发射数量，加紧卫星通信网络建设，截止2023年1月，全球在轨卫星共超过6700颗，其中低轨卫星为5938颗，占比约88.39%。系统容量效率低和成本问题是当下低轨卫星的主要问题，GEO高通量卫星和低轨互联网星座的网络架构基本相同，具备融合基础，高低轨融合有望成为未来发展方向之一。
　　中国卫星互联网建设进入加速期，有望实现跨越式发展
　　2020年为我国卫星互联网建设元年。为有序推进卫星互联网建设，国家先后出台了多项相关政策和指导意见，带动卫星产业发展。按照轨道高度不同，卫星可分为低轨道卫星、中轨道卫星和高轨道卫星。高轨道卫星位于距地面35,786km的地球同步静止轨道，我国主要建设了北斗系统和天通一号卫星移动通信系统；低轨道卫星的轨道高度低于2,000km。美国SpaceX公司2014年提出星链计划，到2023年5月为止，已发射超过4,000颗低轨卫星，基本覆盖欧美及其盟友。2021年国资委组建中国星网抢占市场，计划发射卫星总数量达到12,992颗。
　　卫星产业链相关标的
　　我国高度重视在战略性、前沿性领域推进自主可控，随着卫星通信技术的不断成熟和发射成本的降低，未来我国在卫星移动通信领域将加速国产替代，市场空间逐步打开，国内卫星移动通信产业有望迎来快速发展。建议重点关注：华力创通、铖昌科技、海格通信、信维通信、国博电子、振芯科技、盛路通信、臻雷科技、盟升电子、亚光科技等。
　　风险提示
　　卫星互联网进度不及预期、技术及产品研发进展不及预期、宏观环境风险。