出口板块：（1）11月出口转正但略弱于市场预期：2023年11月，美元计价下，中国出口同比+0.5%，万得一致预期+0.7%，前值-6.4%，略弱于市场预期。从国家及地区来看，11月我国对美国、欧盟及东南亚出口额分别同比+7.4%、-14.5%、-7.1%，除欧盟外增速均有所回升；从品类来看，11月家具及零件出口额同比+3.6%，环比10月-9.1%的增速明显改善，海外需求有所修复。（2）2024年美国站亚马逊物流和佣金费率均有所下调：从品类来看，针对服装类商品，定价低于15美金的销售佣金将由17%下降至5%，定价介于15美金至20美金之间的佣金将由17%下降至10%，其他商品佣金保持不变，生效日期为2024年1月15日；针对FBA新选品，亚马逊将提供平均10%的销售佣金返还，生效日期为2024年3月1日；仓储费方面，标准尺寸商品月度仓储费平均将由$0.87/立方英尺下降至$0.78/立方英尺，非标尺寸商品保持不变，生效日期为2024年4月1日；配送费方面，标准尺寸商品平均每件降低$0.2，非标尺寸商品平均每件降低$0.61，生效日期为2024年4月15日。此外，为了改善销售无品牌商品卖家的体验，亚马逊近期推出无品牌商品新政策，让无品牌商品卖家也能受到商品详情页面的保护措施。我们认为，亚马逊近期降低佣金费率、推出无品牌商品新政策等举措利好跨境电商行业尤其是初创企业、服装类企业发展。（3）投资建议：建议关注致欧科技、匠心家居等。
　　家居板块：（1）家居渠道及企业均积极寻求模式变革：①居然之家：12月1日，居然之家大湾区发展规划暨三店联合招商发布会于广州举行，居然之家集团董事长汪林朋表示，居然之家商业模式的转型，首先是重塑价值链，从“固定收租”转向“销售分成”，与工广、经销商形成命运共同体；其次，打造数字化产业服务平台，为工厂和经销商进行流量和效率赋能。居然之家2024年将在哈尔滨先锋店成功经验的基础上，在各地直营店陆续开展招商模式创新，其中包括长春、石家庄、无锡、四川等省市以及广州番禺、深圳前海和广东清远店，力争在三年内完成80%的直营分店由收取固定租金向销售提成的转型。②欧派家居：2023年11月14日-25日，“破局新生·赢战新程”欧派营销第三事业部大家居专题研讨会在云南安宁、广西百色、贵阳、重庆永川、四川西昌5大城市成功召开，并全新推出欧派大家居217运营模式：2即2种落地模式，产品一站式与装修一站式；1个核心即流量足；7个落地支持，即展示好、套餐爆、接好单、转好单、交付顺、团队强、激励够。并在大家居战略的指引下，推出29800全案大家居套餐，打造29800/39800/59800的立体式套餐矩阵，全面满足毛坯、精装、旧改、局改等多元需求。③顾家家居：11月30日，顾家家居整装业务经营部总经理杨兴国出席第五届中国泛家居产业趋势大会。他表示，截至今年11月15日，顾家星选已合作装企数量218家，已开业展厅数量136家。未来三年，顾家星选整装业务将全面开展“百城千万计划”，3年打造100家顾家星选订单收入超过1000万的装企。④索菲亚：11月30日，司米全新品牌理念升级暨2024新品发布会正式启幕，并正式发布全新品牌理念“司米整案精致之选”。会上，司米事业部总经理林若海发布了S系-塞纳河畔、S系-里曼、C系-艾瑞斯、C系-艾菲尔、A系-香榭丽舍等8大新品，并宣布品牌理念全新升级为“高端整案定制”。（2）本周30大中城市商品房成交面积环比、同比承压：本周（12月3日-12月9日）30大中城市商品房成交面积227万平（环比-18.1%，同比-22.1%），其中一线城市成交43万平（环比-31.4%，同比-34.7%），二线城市成交129万平（环比-18.9%，同比-18.4%），三线城市成交55万平（环比-0.7%，同比-18.5%）。（3）二手房跟踪：11月27日-12月3日，14个重点监测城市二手房成交面积157.7万平方米，环比增长2%，低基数下同比增长48%。环比来看，重点城市成交涨多跌少，青岛成交探底回升，增幅居前，杭州成交继续改善，环比再增17%，北京、深圳等延续稳中有增势头，而成都、南京等成交转跌。同比来看，所有重点城市成交规模均高于去年同期。（4）投资建议：建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居、慕思股份、索菲亚。
　　造纸板块：（1）中俄铁路爆炸短期影响纸浆运输：据路透社报道，12月1日，位于俄罗斯布里亚特共和国境内的贝阿铁路的北莫伊斯基隧道发生爆炸，连接中俄的重要铁路遭到破坏。我国自俄罗斯进口针叶浆超100wt/年，占进口针叶浆总量的10-15%，若俄罗斯铁路不能及时修复，将对进口纸浆产生一定影响。（2）箱瓦纸价格继续上调：玖龙库存仍处于中低位水平，叠加进口纸利润较低，因而有一定提涨动力，于12月上旬提涨牛卡、再生箱板纸、瓦楞纸50元/吨。本周箱板纸报价3831元/吨，环比上升0.1%，同比下降13.7%；本周瓦楞纸报价2902元/吨，环比上升0.6%，同比下降11.6%。（3）投资建议：建议关注行业龙头太阳纸业、白卡纸龙头博汇纸业。
　　包装板块：（1）Q3、Q4通常为包装需求旺季，考虑到2022年低基数以及成本下行，包装板块业绩有望延续2023Q2高增趋势，其中利润增速预计更高