我们建议从精选龙头与周期底部两条主线进行布局。主线一：精选龙头，布局消费建材中结构持续优化、市占率持续提升的龙头，推荐【东方雨虹】、【三棵树】，建议关注【北新建材】、【坚朗五金】、【伟星新材】、【兔宝宝】。主线二：周期底部，布局位于周期底部的玻纤龙头和水泥龙头，推荐【海螺水泥】、【中国巨石】、【长海股份】。
　　我们继续重点推荐：截至12月08日收盘，①【东方雨虹】（预计2023年PE14.5X）非房及零售业务增长较快，集采下降，业务结构改善；防水新规打开新的成长空间。②【三棵树】（预计2023年PE29.7X）渠道扩张带动市占率提升，成本快速下行带来盈利改善、业绩反转。③【北新建材】（预计2023年PE10.5X）拓展销售渠道，石膏板工业模式向消费模式转变，发展两翼业务，打开公司业绩新增长点。④【坚朗五金】（预计2023年PE43.4X）直营渠道保证长期增长，经营质量改善，且受益于原材料成本下降。⑤【伟星新材】（预计2023年PE16.2X）渠道+零售品牌力强，顺利传导成本，未来受益成本下行及二手房成交回暖。⑥【兔宝宝】(预计2023年PE11.9X)渠道下沉，板材业务稳健增长；中长期业绩明确，助力估值提升。⑦【海螺水泥】（预计2023年PE9.5X）水泥龙头盈利能力强，估值底部+高股息配置性价比高。⑧【中国巨石】（预计2023年PE11.5X）玻纤龙头成本优势显著，周期底部盈利安全边际较高。⑨【长海股份】（预计2023年PE11.9X）制品龙头韧性较强，产能弹性大，静待盈利修复。
　　(1)消费建材：今年为消费建材业绩回升之年，多渠道+多品类的龙头有望率先走出底部。1）随着地产销售改善、原燃料下降带来盈利能力提升，我们判断消费建材业绩低点已过；2）在需求不振的背景下，消费建材龙头积极调结构，拓展零售、小b等渠道，建议关注渠道结构不断优化且长期市占率尚有空间的细分赛道龙头，继续推荐【东方雨虹】、【三棵树】、【森鹰窗业】、【坚朗五金】、【兔宝宝】，建议关注【科顺股份】、【北新建材】。
　　(2)水泥：本周全国水泥市场价格环比继续上涨0.5%。价格上调区域主要有福建、江西、湖北和云南地区，幅度15-30元/吨；价格回落区域主要是上海和重庆地区，幅度10-20元/吨。12月上旬，受资金紧张和局部大气污染预警影响，国内水泥市场需求继续弱势运行，重点区域企业出货率环比下滑约两个百分点。价格方面，四季度即将结束，为改善经营状况，部分地区仍在积极推动价格上调。
　　(3)玻璃：全国均价：本周（12月1日- 12月7日）周均价1973元/吨，较上周（1964元/吨）上涨0.46%；本周浮法玻璃行业平均开工率82.73%，环比-0.06%；本周玻璃企业产能利用率为84.02%，环比+0.15%；3.2mm原片主流订单价格18.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；推荐【旗滨集团】，关注【南玻A】【亚玛顿】。
　　(4)玻纤：本周国内无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，市场成交存一定灵活空间。截至12月7日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3200-3300元/吨不等，全国均价3244.75元/吨。推荐【中国巨石】，关注【长海股份】【山东玻纤】。
　　(5)原材料变化情况：截至12月08日，钛白粉现货价16,650.00元/吨，环比持平，同比去年上升717元/吨，对应同比上升比例为4.50%。国内丙烯酸现货价6,150.00元/吨，环比持平，同比去年下降650元/吨，对应同比下降比例为9.56%。国内苯乙烯主流市场价8,110.00元/吨，环比持平，同比去年下降30.00元/吨，对应同比下降比例为0.37%。环氧乙烷现货价6,400.00元/吨，环比持平，同比下降400.00元/吨，对应同比下降比例为5.88%。
　　风险提示：基建投资不及预期；政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险；原油价格继续上涨的风险。