据新华社报道，12月6日，华能石岛湾高温气冷堆核电站完成168小时连续运行考验，正式投入商业运行。这是我国具有完全自主知识产权的国家重大科技专项标志性成果，也是全球首座第四代核电站，标志着我国在第四代核电技术领域达到世界领先水平。
　　全球首台四代核电站投产，安全性提升保障核电远期成长。华能石岛湾高温气冷堆项目于2011年3月通过国务院核准，于2012年12月9日正式开工建设，历经十一年终于建成商运投产。实际上，从上世纪开始，各国就不断地寻求更加安全的核电技术，在第三代和第四代核电站分类标准上不断加强对安全性的追求。相比于第二代核电站，第三代核电站已经大幅强化了安全的改进，可实现至少72小时内，可以不需要操作员干预保障核电站的安全。第四代核电站则更加“遥遥领先”，它能保证反应堆在任何事故下不发生堆芯熔化和放射性大量释放，即四代堆型的安全性较前代堆型再度大幅提升。而此次投产商运的高温气冷堆正是众多四代堆型的一种，也是当前全球首个正式商运的四代堆型。此次高温堆的投产，也正式表明四代堆安全性得到正式检验，作为核电发展最为关注的核心指标，安全性实现大幅提升将进一步打开核电远期的成长空间。
　　三倍核能宣言奠定核电地位，核电成长性再获全球主要国家认可。根据美国能源部官网消息，12月2日，美国与其他21个国家在迪拜举行的《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方大会（COP28）上发起《三倍核能宣言》（以下简称宣言），拟推进实现到2050年将全球核能装机容量较2020年增加两倍的目标。根据国际原子能机构数据，2020年全球核电装机为3.93亿千瓦，也就是说到2050年全球核电装机将达到11.79亿千瓦。实际上我们一直强调，双碳目标下，核电作为唯一一种兼具清洁、安全、稳定和广阔成长空间的电源，将进入快速成长期。这不仅适用于中国，同样适用于全球。此次宣言再度明确了核电对于全球电力系统的关键地位，核电的成长性也再度获得全球主要国家的认可。
　　我国核电迈入景气拐点，投资价值值得重视。2016-2018年受验证三代核电技术及福岛核事故影响，我国核电曾面临三年的核准停滞期，从而直接导致2023年成为我国核电投产规模的低谷。随着2019年及之后核准的机组于2024年开始投产，我国核电将正式开启投产的新周期，自此我国核电投产规模预计也将迎来连续4年的加速，因此我们认为2024年核电行业将正式迈入景气拐点。而且当前时点，我国电力供应已经面临连续三年的紧张状态，具备低碳和稳定出力的核电将毫无疑问是电力保供重要的抓手，结合我国对于核电“积极安全有序发展”的定位及能源安全得到高度重视的背景下，我们认为核电有望进入加速建设的新周期。随着核电建设及投产的加速，中国核电、中国广核等上市公司有望深度受益于行业的景气度提升，核电板块投资价值值得重视。
　　投资建议：“碳中和”时代号召和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，我们认为电力运营商内在价值将全面重估。电力价格形成机制的改革和完善，有望催化火电经营边际改善，推荐关注优质转型火电华能国际、华电国际、华润电力、中国电力、福能股份和中部及长三角煤电运营商；水电板块推荐拥有明确成长空间的长江电力和供需改善的华能水电；新能源装机快速成长，同时绿电价值日益凸显之下，推荐中国核电、三峡能源和龙源电力；电网板块推荐三峡集团入主后有望开拓综合能源服务的配售电先锋三峡水利。
　　风险提示
　　1、电力供需恶化风险；
　　2、核安全事故风险。