行情回顾：本周沪深300指数下跌2.4%，创业板指数下跌1.77%，纺织服装行业指数（中信）下跌2.63%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌1.85%，品牌服饰板块（中信）下跌3.31%。个股方面，我们覆盖的波司登、海澜之家和珀莱雅等取得了正收益。
　　海外要闻：（1） L'Occitane欧舒丹净利润大幅下滑。（2）巴黎世家联手IFM法国时装学院为零售员工推出培训课程。
　　行业与公司重要信息：（1）丸美股份：王熙雯女士因个人原因申请辞职，辞职后将不再在公司担任任何职务，自辞职报告送达公司董事会之日起生效。（2）水星家纺：向不特定对象发行可转换公司债券预案：本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过10.15亿元。（3）爱美客：截至2023年11月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购本公司股份72.65万股，占公司现有总股本约0.34%。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅3%、老凤祥1%、报喜鸟-5%、海澜之家3%和华利集团-1%。
　　投资建议与投资标的
　　本周大盘指数表现疲弱，市场走势较强的主要是农林牧渔与TMT板块，纺织服装行业指数本周下跌，板块中涨幅居前的主要是一部分出口制造、黄金珠宝、品牌服饰等细分行业的龙头，白马股中运动服饰跟随港股指数调整，表现相对较弱。在板块整体平淡的背景下，近阶段黄金珠宝龙头随着国际金价的走强表现强势，短期金价的上涨一方面能够驱动终端消费者的购买热情，另一方面也利好24年一季度订货会的预期，随着行业扩容和龙头集中度的提高，黄金珠宝板块估值也有望进一步提升。落实到行业配置，我们认为更多机会仍然来自于自下而上寻找业绩超预期的细分行业龙头，短期我们认为主要有三个方向：（1）全年经营有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高男装和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，买入)、波司登(03998，买入)、森马服饰(002563，买入)、富安娜(002327，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的估值性价比逐步显现，建议积关注真正具备中长期核心竞争力的龙头，比如安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、李宁(02331，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。