事项：
　　公司公告：2023年12月8日，Lululemon披露截至2023年10月29日的2023财年第三季度业绩，公司收入增长19%至22.0亿美元，固定美元收入增长14%，经调整经营利润增长24%至4.36亿美元；季末库存金额同比减少4%至16.6亿美元。
　　国信纺服观点：1）Lululemon业绩一图概览：2023财年第三季度业绩好于管理层指引，库存改善好于预期。2）第三季度业绩：收入增长19%，运费下降促进经调整毛利率提升；库存同比下降4%，好于预期。3）分地区：第三季度中国市场强劲增长53%，占比达到12.6%，美国增长11%。4）指引和展望：小幅上调2023财年收入增长指引至18%左右，年末库存同比持平或略微下降。5）风险提示：疫情持续反复；海外需求疲软影响大于预期；供应链受阻；品牌声誉受损。6）投资建议：收入维持快速增长，库存再次超预期回落，中国市场持续亮眼，看好中国运动鞋服产业链龙头企业。2023财年第三季度Lululemon收入延续快速增长，库存再次超预期回落，公司上调全年收入及经调整EPS指引，预计在保持较好折扣率的同时，四季度末库存金额同比持平或微降，实现进一步好转。目前看海内外品牌库存陆续去化、零售增长保持良好水平，供应商订单经历低谷后正处于回升态势，重点推荐短期品牌客户去库顺利，中期订单确定性高的运动代工龙头申洲国际、华利集团，同时推荐公司核心原材料供应商台华新材。中国市场方面，Lululemon在中国市场连续多个季度保持强劲增长，公司将继续投资中国市场以挖掘增长潜力。我们看好运动赛道保持成长优势，看好本土运动品牌中长期增长前景，重点推荐安踏体育、李宁，同时看好与国际品牌深度合作、核心零售商估值修复的机会，重点推荐滔搏。
　　风险提示
　　疫情持续反复；海外通胀影响大于预期；供应链受阻；品牌声誉受损。