本期核心结论：股民与两融情绪自高位明显回落，或制约后续上行动能。
　　(1)市场情绪上周于历史中枢附近窄幅震荡，其中股民情绪、两融情绪自高位见顶后快速回落，加之乐观机构占比明显减少至44%，后续上行动能或受到一定制约；整体而言，市场情绪仍处历史中枢水平，向下风险也有限，短期或维持窄幅震荡格局。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、计算机、通信、纺织服装、传媒，汽车板块筹码拥挤度尚需修复。
　　1、A股市场情绪跟踪
　　综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。
　　当前变动：上周（2023-11-27至2023-12-01，下文同），综合市场情绪指数下行至62%历史分位数水平，情绪窄幅震荡。
　　1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位59.40%，股民情绪高位回落。
　　2）资金情绪：上周全A杠杆资金情绪回落至历史分位79.70%，资金面情绪小幅回落。
　　3）量价动能：上周量价趋势指标环比上行至历史分位18.40%；近1月创历史新高个股数上行至历史分位50.60%，短期量价动能持续恢复。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位58.40%，指示交易风险收窄。
　　2、趋势强度&交易风险跟踪
　　1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：家电、计算机、通信、纺织服装、传媒。
　　2）交易风险：上周TMT板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平分别为79.7%、53.5%、64.3%、47.7%，分别环比变动-9.1%、19.6%、17.9%、19.1%，汽车板块拥挤度明显过热。
　　3、分析师情绪跟踪
　　1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所回落，环比下行至44%，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。
　　2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌0.35%，指示市场盈利趋势放缓。
　　4、宏微观流动性跟踪
　　1）货币市场：上周票据利率环比变动-0.11%，6个月SHIBOR环比变动0.01%。
　　2）基金发行&ETF申赎：市场增量资金有所增加。上周偏股基金新发规模合计103.35亿元，上周ETF总份额环比增加34.81亿份。
　　3）解禁&减持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约720.21亿元；上周减持规模收窄，累计减持约7.33亿元。
　　风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。