投资要点
　　多维量化轮动模型：本月模型看多红利
　　【本月最新观点】本期模型五个明细指标中，期限利差、CPI&PPI四象限、美债利率择时继续看多红利，社融增速、外资流入意愿指数转为成长。模型综合打分来看12月继续持有红利。
　　【上月观点回顾】本期模型五个明细打分指标均偏向红利。高频数据来看，美债利率等指标已出现边际好转，随着交易美债收益率局部见顶，持续了一整年的外资流出和人民币相对外币资产收益率缺口有望弥合，高景气左侧买入机会已确立。
　　红利主题产品：红利低波优势延续
　　主动红利基金池：年初至今跌-6.96%不及同类被动产品。本月红利主题基金池中宏利红利先锋A、浦银安盛红利精选A、建信高股息主题表现出色。年初至今，有12只产品收涨，收益中位数-6.96%，表现不及同类被动产品，但相比偏股混合基金（-11.83%）抗跌能力较为突出。前海开源股息率100强、中泰红利优选一年持有业绩稳健。
　　红利指数：红利低波优势延续。上月权益市场涨跌互现，大小盘风格轮动进一步演绎，中证1000指数涨+2.69%，沪深300跌-2.51%。主要红利指数中，红利质量（ +2.68% ）、中证国企红利（+1.26%）、红利低波100（+1.22%）涨幅靠前，红利潜力和深证红利受食品饮料影响回调。
　　拥挤度跟踪：宽基红利拥挤度充分回落，红利低波拥挤度处于历史低位。
　　“红利+”选股策略：超额年内新高
　　红利/低波/资金流/反转因子在全市场选股中有效性及单调性均较好。
　　年初至今，策略绝对收益+22.44%，相较于业绩基准中证红利指数超额+20.53%。11月策略录得+1.58%，跑赢基准指数+1.39%。本月选中牛股包括：亚威股份（+ 59.63%）、快克智能（+28.34%）、展鹏科技（+23.82%）等，机械行业强势个股居多。
　　风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，历史业绩不代表未来。